當期滬鋁面對高庫存、高產量“雙高”狀態，且下遊需求漸入淡季，短期過剩難以避免。然上周新疆、山東進一步落實去產能，市場對政策的預期信心滿滿，在現實的供需壓力與政策改善供需結構預期漸強的博弈下，價格表現偏強；近期倫鋅大漲帶動滬鋅強勢上行，上期所鋅減少1477噸至19808噸，LME鋅庫存減2000噸至297875噸，注銷倉單同樣減少2000噸，主要減少地依然是新奧爾良。庫存持續下降及注銷倉單佔比走高導致LME鋅市場面臨擠倉風險，短期庫存偏低而產量邊際增量未釋放，價格相對強勢。
盤面看點：
昨日工信部召集國內主要電解鋁企業召開會議，主要了解行業上半年運營情況，以及在政策執行過程中所遇到的問題，同時與會企業也表達了堅定執行的態度，但未給出市場所期望的減產目標；國內鋅冶煉廠檢修高峰已過，原礦供應邊際增加、加工費開始步入回升通道，鋅錠緊張有望緩解，伴隨前期進口窗口打開導致進口鋅將逐步流入國內市場緩解國內供給短缺。
策略建議：
滬鋅1708空單價格進一步突破22000適當減持；滬鋁可考慮在1708合約14000-14100擇機短拋。