1. 上遊鋁土礦市場供給充足
2. 上遊氧化鋁市場震蕩穩定
3. 電解鋁供給側改革逐漸落地
4. 全球需求仍然維持較高增速
風險點：成本端快速下滑，需求快速下滑
2017年鋁市場的主要邏輯在於鋁錠供給的釋放速度、庫存的變動以及成本端的穩定性。目前成本端震蕩穩定，甚至有走高概率，庫存則在產量逐步走高的情況下將對鋁價形成壓力，主導下半年走勢的依然是供給側改革的落實情況。在5月中下旬，先是新疆供給側改革新進展刺激鋁價走強。然後山東地區魏橋集團電解鋁減產進一步加強市場對後期供給側改革樂觀預期。但目前情況來看，供給側改革並不希望刺激鋁價過度上漲，因此或呈震蕩偏強。
清理違法違規產能文件要求6月30日前完成地方核查，9月15日前完成專項抽查，10月15日前完成督促整改，而環保限產則將在取暖季進行，11月15日開始至次年3月15日結束。因此在下半年電解鋁供給側改革將逐漸落地對鋁價有所支持。
策略方面：
逢低買入/觀望：
目前雖產量仍在進一步增加，後期需關注庫存回升帶來的壓力。但魏橋減產25萬噸使市場對供給側改革預期重燃，下半年供給側改革將逐步落地，新疆仍有繼續減停產可能，若供給側改革落實減產將推動鋁價上漲。同時環保限產也將制約後期鋁價，樂觀者建議逢低做多，但追漲需謹慎。
風險點：新增產能大量釋放；短期內成本端崩塌；需求未見起色。
買國內拋國外：
目前滬倫比已至低位，利於企業出口，繼續下行空間有限，整體國內外供需平衡有望改變，建議買國內拋國外。
風險點：國外反傾銷