一、一周行情回顧
本周外盤同樣受中國新疆鋁企減產消息提振，持續走強，倫交所三月期鋁價最高至1948美元/噸，並維持高位震蕩。不過原油價格大跌則略有拖累，周五價格有所回落，三月期鋁價最終收於1931美元/噸，一周漲0.42%。 在新疆鋁企減產的刺激下，本周鋁價延續漲勢，主力1709合約最高14305元/噸，不過減產速度不及市場預期，短期內對改善基本面作用有限，價格漲勢未有持續，高位反復震蕩並略有回落，主力1709合約最終收於14175美元/噸，一周漲1.11%。
二、現貨市場情況
現貨鋁價雖然緊跟期貨價格上漲，但因消費持續低迷，成交極少。周初華東市場主流價自上周13700元/噸以下漲至13850元/噸以上，之後進一步上漲至13950元/噸；廣東自13780元/噸漲至13960元/噸，再到接近14100元/噸，之後華東回調至13900元/噸，廣東回調至14000元/噸。
由於淡季消費進一步放緩，現貨維持貼水，貼水幅度在100元/噸以上。基差最低-140XINHU REPORT 3元/噸。
三、庫存變化情況
倫交所鋁庫存降至140萬噸以下，一周降近3萬噸至138.2萬噸。分布看，釜山及弗利辛恩庫存分別減少1萬噸，巴生港庫存減少5400噸。本周注銷倉單減少2.4萬噸，佔比降至23.1%。 本周上期所鋁庫存增加1000噸，總庫存升至43.4萬噸。主要增加在華東，江蘇、浙江、上海庫存分別增加453、385和168噸。本周倉單增4583噸至33.2萬噸。
消費呈進一步放緩態勢，而減產對供應增長放緩作用仍未顯現，致使本周鋁錠庫存進一步增加。SMM數據顯示五地庫存本周錄得121.8萬噸，較上周同期增加2萬噸。近期南XINHU REPORT 4方洪澇，部分鐵路發運受影響，鋁錠往南發送受阻，可能使得華南到貨量短暫減少。
四、行情展望
繼新疆嘉潤實施違規產能停產後，上周末新疆東方希望也開始減產，不過短期內對緩解運行產能過快增加作用仍有限，因為減產速度較慢，實際造成產量減少也非常有限。6月份中國原鋁產量維持高速增長。而消費進入7月更顯疲弱，庫存增加是明顯反映。 綜合看，6月份經濟數據整體偏穩，流動性未有趨緊的情況。由於鋁價上漲，近期成本變化較小，利潤可觀，合規產能復產及投產動力強，雖然目前政策執行有實質性進展，但由於違規減產速度較慢，短期內基本面難有明顯改善。不過政策執行使得市場對政策信心有所提升，工信部也再度重申政策必須嚴格執行下去，但市場也未有早前盲目追捧政策的情況，對後期減產力度及速度抱觀望態度為主，因此若短期內看不到進一步減產的發生，價格有再度回調的可能。操作不建議盲目追高，回調後可考慮適量買入。