新疆違規產能基本出清給山東、內蒙違規產能帶來極大壓力，加速其去產能進程，但山東兩大鋁企預計關停的在產產能仍屬於預期內的減產量但減產時間節點超預期，鑒於當前顯示供需壓力較大，據SMM數據顯示五地流轉庫存仍處於年內高點124.2萬噸，上漲持續性存疑；滬鋅：國內精煉鋅產量環比增加8.8%但弱於預期、而需求因華北前期環保監察後恢復，實際消費表現強於預期，庫存存在繼續下降可能。前期進口窗口打開後近期進口鋅錠流入量較大，國內現貨及盤面承壓，期限結構在現貨供給緩解及終端消費悲觀預期修復雙重作用下基本回歸“正常”，當前價格已進入短期資金博弈階段，並無明確的方向性。
盤面看點：
短期利多消化，價格上衝動力減弱，上方壓力位參考14500；7月18日LME鋅庫存增8450噸至272650噸，同時注銷倉單 136,575 噸，佔比大幅下滑至 50.36%，現貨貼水擴大至10.7美元/噸，短期擠倉風險回落。
策略建議：
滬鋅短期觀望，價格在23300附近謹慎短拋；滬鋁可回落謹慎接多，短期利多消化，產量因產能關停而消減需要時間積累，預計近期弱勢高位震蕩。