1.?上遊鋁土礦市場供給充足
2.?上遊氧化鋁價格回升
3.?電解鋁產量仍增VS供給側改革去產能逐步落實
4.?下遊需求進入淡季
風險點：供給端壓力未減，庫存持續走高，成本端快速下滑
鋁價目前在偏弱基本面和偏強政策面的博弈下高位震蕩。目前在供給減少量不明顯的情況下，下遊需求不佳，交易下滑，庫存依然處於回升過程，使得鋁價承壓。而供給側改革預期使得大概率後期減產將逐步落實，庫存增加壓力有望減少，支撐後期鋁價。成本端煤炭價格預計高位震蕩，氧化鋁價格或將因電解鋁產能收縮而承壓，陽極碳素將因下半年投產項目增多而走穩，整體預計成本端維穩震蕩。
2017年7月供給側改革新疆和山東地區減產消息發酵推動鋁價攀升。但實際供給未降，需求端進入淡季，庫存依然走高，制約上漲空間。8月鋁市場預計電解鋁市場去產能逐漸落實，減產產量逐漸影響到電解鋁供應，庫存增速預計放緩。
策略方面：
逢低買入/觀望：
目前雖產量仍在進一步增加，後期需關注庫存回升帶來的壓力。但山東和新疆地區去產能逐漸落實，8月雖是檢查真空期，但9月15日前需完成專項抽查，預計供給側改革去產能將在8-9月逐步落地，有利於後期鋁價上行，可在8月逢低逐步布局多單。
風險點：新增產能大量釋放；短期內成本端崩塌；需求未見起色。
買國內拋國外：
目前滬倫比已至低位，利於企業出口，繼續下行空間有限，整體國內外供需平衡有望改變，建議買國內拋國外。
風險點：國外反傾銷