昨日下午一則關於信發完成關停50.3萬噸違規產能消息刺激鋁價短期走強，我們一直強調當前新疆、山東兩地違規產能落實關停對價格的刺激更多的停留在情緒層面推動力並不具持續性（因為是預期內的），短期重點關注內蒙錦聯、創元違規產能運行情況。結合當前去產能進程、9.15號政策節點以及上周四中央財經領導小組關於下一階段去產能，提出運用市場化和法制化的辦法，減少行政手段的表述，短期去產能進一步超預期加速可能性較小，短期矛盾回到現實的供需要壓力，據SMM數據五地流轉庫存130.6萬噸再次刷新年內高點、現貨貼水最大170元/噸，短期預計價格高位弱勢震蕩下行；滬鋅： 伴隨進口鋅流入緩解國內現貨供給緊張、伴隨終端消費悲觀預期修復雙重作用下期限結構基本回歸“正常”。前期因國內冶煉廠集中檢修導致產量下降、庫存持續回落，而目前了解到7月檢修僅赤峰中色、馳宏鋅儲、紫金等常規檢修，預計產量將顯著回升，現貨緊張推動近月強勢的驅動力衰退。
盤面看點：
短期利多消化，關注14500壓力位表現；滬鋅：當前華南部分地區現貨TC小幅回升50元/噸，當前的焦點是產量小幅回升與環保審查結束後需求恢復的博弈最終體現在庫存是否持續累積上。
策略建議：
滬鋅短期觀望，外“憂”基本解除，而考慮到當前國內庫存積累仍未到質的變化，價格轉弱仍處於預期階段，近期可在23200-23400區間謹慎短拋；滬鋁預計近期高位震蕩。