國投安信期貨：8月2日有色金屬早評

2017-08-02 09:25:06來源：有色寶

　　鋅市方面，基本面短缺無改變，在全球格局來看，經濟正在復蘇，需求向好，基本面供給端處於增量瓶頸期。但是從國內方面來看，鋅錠價格以上漲為主，但是盤面反復較為激烈；下遊鍍鋅板價格跟漲，但是鍍鋅板端排產一般；據悉環保嚴格，令需求或短期內難以為繼。宏觀經濟政策說較為寬松的貨幣政策，主要仍以穩定房市為主，預計價格有所回落，建議多頭減持或平倉。從基本面數據來看，社會庫存在 12 萬噸附近波動，保稅區庫存略有下降不足 8 萬噸。從昨日前 20 名持倉數據來看，主力集中在空頭，但是交易所倉單與空頭持倉噸數相差極大，擠倉結構仍在。如果後期環保嚴打一波，造成下遊需求不好，那麼可能造成近遠月價差擴大。鍍鋅廠開工率為 72.65%，持續關注消費端變化。嘉能可上半年鋅產量為 57.08 萬噸，同比增長 13%，主要是由於安塔姆礦山增產以及整個組合表現出色。泰克資源上半年生產 26.5 萬噸鋅精礦，同比下降18.7%。LME 鋅貼水 11.75 美元，較昨日縮小 1.75 美元，LME 庫存減少 1275 噸，報 264600噸。

　　鋁市方面，山西省中鋁華潤 50 萬噸電解鋁項目違規，備案不合規；且山東茌平縣政府周一在網站發布新聞稿表示截止至 7 月 28 日，信發集團共關停違規產能 53.1 萬噸，兩個消息帶動鋁價尾盤拉升。市場繼續等待內蒙方面消息，內蒙電解鋁違規產能在 100 萬噸，基本面依舊過剩，但是政策面發文強力，市場多頭預期依舊強勁，多空博弈日漸激烈，價格進入窄幅震蕩區間。中央政治局會議要求實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，確保經濟平穩健康發展。今日關注中國 7 月財新制造業 PMI，歐元區 7 月 Markit制造業 PMI 終值，歐元區二季度季調後 GDP 年率，美國 6 月核心 PCE 物價指數年率以及美國 7 月 Markit 制造業 PMI 終值。LME 鋁貼水 23 美元，較昨日縮小 0.75 美元。LME鋁庫存減少 5000 噸,報 1349125 噸。

　　鎳市方面，隔夜倫鎳小幅反彈，現貨方面，LME 鎳貼水擴大 2.5 至貼水 49 美元，庫存減少 96 到 372936 噸。行業方面，諾裏爾斯克公布 2 季度季報顯示，今年上半年產量合計 10.29 萬噸，同比去年減少 15.37%，我們統計的全球 8 家主要鎳企上半年產量合計約為 43.1 萬噸，同比去年減少 8.52%，上半年全球鎳供應收緊較為明顯，國內上期所庫存持續回落，鎳價整體受到提振。印尼方面，目前獲批鎳礦出口配額基本在 800 萬噸左右，而其上半年已出礦 60 萬噸左右，考慮到當前港口鎳礦價格明顯回升，印尼後期鎳礦供應彈性較大。全球主要鎳企減產，庫存緩降及國內不銹鋼走勢強勁給予鎳價支撐，但供應方面預計增加或將繼續限制鎳價上方空間，短期預計鎳價仍將延續震蕩走勢，操作上建議暫觀望。

　　銅市方面，周二銅市交投冷淡，銅價繼續高位盤整。經過大幅上漲之後，市場的分歧加大，一方面是良好的經濟數據和銅礦產量偏緊的支持，另一方面，是下遊難稱樂觀的消費，尤其是在對未來消費上市場分歧很大，即中國房地產以及去桿桿對經濟和消費的影響是否已經全部顯現，這使得國內外居高不下的持倉等待著市場的最終明朗。從利空消息上看，一是精廢比大幅回升，顯示出廢銅供應寬松，二是國內外現貨均是高貼水，進口窗口早已關閉，因此我們對近期銅價上漲動力表示懷疑。交易上可先行觀望，激進者可試空，但應設好止損。

（責任編輯：阿祖）

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