上周受關停違規產能的超預期執行疊加採暖季限產提前炒作短期價格暴漲，而當前價格已進入資金博弈階段，7月疲軟經濟數據及河南20.7萬噸閒置指標出省招標暗示著接下來更可能面對的是宏觀過度樂觀及供需改善修復預期修復，短期價格將面對較大回調風險；滬鋅：昨日據國統局數據顯示7月精鋅產量環比6月大幅減少近7萬噸，遠高於此前安泰科預估的環比減少1.4萬噸，檢修及原料供應緊張對產量的影響大幅超出此前預期，下遊需求相對穩定、社會庫存及交易所庫存仍維持低位徘徊，導致近月再度走強，現貨升貼水時隔一個多月再次出現升水120-260元/噸，顯示現貨緊張並未消除。當前雖原料緊張緩解、TC逐步回升，但鋅錠緊缺並未改觀無論是社會庫存還是交易所庫存仍不斷下滑，價格短期仍易漲難跌。
盤面看點：
短期期價大幅回調除了對矯枉過正的過度樂觀預期修復之外，高達260元/噸期限價差吸引買現拋期力量試壓近月合約，隨著1708合約昨日交割這股力量暫時衰退，價格暫時由回到現實與預期的博弈上；滬鋅：近期鋅價因低庫存引發價格大漲目前已是第二輪，而因鋅礦復產加速帶來供應緊張緩解預期落空、全球顯性庫粗繼續低位徘徊且不時創新低再次激發價格大漲，而這一次價格反應的更猛烈。
策略建議
滬鋅，短期價格仍將前世運行；滬鋁舊多適當減持，新多待回調後則進進場。