雖有高庫存抑制，但鋁價表現依舊強勢。
一、市場表現
本周滬鋁呈現先抑後揚的走勢，主力1710合約收於16620元，周上漲270元。
技術上，滬鋁指數增倉上行，表明市場多頭力量較強。目前而言，滬鋁在前期大漲過後，處於高位箱體運行，是否能再創新高有待觀察。
二、影響因素及分析
周三李克強總理在國務院常務會議上強調：“推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。”違規電解鋁產能大部分已經減產完畢，此次再次強調去產能政策，表明未來剩餘違規產能減產將繼續落實。
據阿拉丁調研顯示，未受環保政策影響的鋁棒廠都維持著較高的開工率，形成淡季不淡的局面。由於近期價格上漲過快，大量低價存貨獲利了結，導致江西、廣東兩地的鋁棒加工費都處於低位（約200元/噸）。由於廣東市場鋁棒庫存量巨大，足以彌補限產帶來的影響，因此預計第四季度加工費難以大漲。
周四國內電解鋁現貨主要庫存合計138.1萬噸，環比上周四增加5.7萬噸，現貨庫存再次大幅增加，創有記錄以來的新高。根據歷史規律，一般九、十月份為現貨庫存的階段性低點，而今年情況恰恰相反。在現貨庫存高企的情況下，鋁價依舊能表現強勢，主要是去產能政策和採暖季限產政策的推動。
周四LME鋁庫存合計131.4萬噸，較上周四增加3萬噸。LME鋁庫存經過長時間下滑後，首次出現明顯增加。
據SMM調研顯示，神火集團擁有30萬噸閒置的電解鋁指標，目前正在整理相關報告，並且將於近期嘗試出售。結合河南20.7萬噸電解鋁指標的銷售狀況來看，這30萬噸電解鋁指標銷售應該相當簡單。
三、結論與操作建議
本輪去產能政策如此嚴厲，由此推斷，採暖季限產措施也將十分嚴格。如果再次對電解鋁產能進行打壓，鋁價可能將更上一層樓。
風險點在於：國家去杠桿、資金收緊。（蔣一星）