社會庫存繼續暴增創年內新高，短期壓制價格進一步上揚。而考慮到減產的穩步推進對產量的實際性消減將逐步顯現及採暖季環保限產的嚴格執行，價格仍存在中期上漲的基礎，而接下來另一個潛在利多因子，自備電廠補繳上網費及政府性基金或將再度助推鋁價上揚，短期價格進一步出現回調新多可考慮進場；滬鋅：據國統局數據顯示7月精鋅產量環比6月大幅減少6.8萬噸，1-7月產量累計同比下滑2%，檢修及原料供應緊張對產量的影響大幅超出此前預期，下遊需求相對穩定、社會庫存及交易所庫存仍維持低位徘徊，導致近月再度走強。受近期現貨進口窗口打開，進口鋅小幅流入國內市場緩解鋅短暫供需緊張局面，現貨升水小幅回落至280-350元/噸。因現貨供需緊張引發的高升水推動價格大漲的驅動力暫時性衰減，價格短暫弱勢。
盤面看點：
受社會庫存繼續暴增影響，鋁價高位盤整，而考慮到自備電廠補繳政府性基金確定性高，在當前市場運行狀態下成本推升機制通暢；滬鋅：第四批環保督查已啟動，部分上遊礦企及煉廠停產或關停，或將拖累整個8月精礦供給及精鋅產量。而當全球顯隱性庫存皆處於絕對地位、產量回升預期恐將落空，精鋅短缺預期或將卷土重來，實際上從現貨升水上可以看出供給短缺依然嚴重，此次進口窗口打開後進口鋅流入後，現貨升水短暫小幅回落後開始繼續回升。
策略建議：
滬鋅，回調後擇機短多；滬鋁舊多適當減持，新多待回調後則進進場。