社會庫存繼續暴增創年內新高，短期壓制價格上揚空間。政策預期打滿、現實短期還未跟上節奏，價格高位震蕩。短期因環保監察上遊預焙陽極及氧化鋁價格飆升，成本端推升價格上行；滬鋅：據國統局數據顯示7月精鋅產量環比6月大幅減少6.8萬噸，1-7月產量累計同比下滑2%，檢修及原料供應緊張對產量的影響大幅超出此前預期，下遊需求相對穩定、社會庫存及交易所庫存仍維持低位徘徊，導致近月再度走強。受近期現貨進口窗口打開，進口鋅小幅流入國內市場緩解鋅短暫供需緊張局面，現貨升水小幅回落至20-170元/噸。因現貨供需緊張引發的高升水推動價格大漲的驅動力暫時性衰減，價格短暫弱勢。
盤面看點：
滬鋁：短期價格高位震蕩；滬鋅：隨著進口窗口打開，預計後續進口到岸將會持續，現貨升升水預計進一步回落。
策略建議：
滬鋅，回調後擇機短多；滬鋁舊多適當減持，新多待回調後擇機進場