上周行情：本周滬鋁主力先漲後跌，周五收盤漲1.91%至16250元/噸，倫鋁持續震蕩至周五微跌0.03%至2089美元/噸。
本周觀點：本周一受河南省發布採暖季限產消息影響後，鋁價大漲4.16%，然而當周五發布的8月工業附加值與社會消費品零售總額數據不及預期，商品價格整體下降，鋁價跟隨著下降2.05%。然而庫存開始停止上漲趨勢，與此同時受採暖季限產影響，電解鋁產量限產30%，原材料價格上漲趨勢迅猛為鋁價提供強有力支撐。最近投機熱度較強，且受市場情緒傳染，大量資金紛紛出逃，短期繼續震蕩，建議逢低做多。
本周主要數據變化：
上遊：本周氧化鋁價格上漲趨勢持續，華東、華中、華北地區價格在3320-3300元/噸左右，比較上周漲幅高達8.14%，華南地區價格漲幅亦達到6.25%至3230元/噸，氧化鋁進口價上漲8.69%至3250元/噸。隨著中鋁華仁項目，華磊項目，還有百礦三期共80萬噸項目或投產或即將投產，氧化鋁的實際使用量有所增加，需求向好，最近成交相當活躍，為價格帶來有力支持。華東地區預焙陽極均價在4415元/噸。
中遊：自9月7日電解鋁庫存達到160萬噸後，本周電解鋁庫存高位震蕩，本周四數據顯示同比微降0.3萬噸至159.7萬噸，鋁棒庫存也由上周高位24.2萬噸，下降至本周23.7萬噸，同比下降2.1%。步入金九銀十傳統消費旺季，庫存終於停止一往無前的漲勢，電解鋁開工率維持在83.1%水平。周一河南發布採暖季限產徵求意見稿，要求全省13家電解鋁企業，11家氧化鋁企業，109家碳素企業，39家有色再生企業實行錯峰生產，根據數據統計河南省電解鋁合規產能共389萬噸，運行產能294萬噸，受影響產能將會達到1167萬噸。採暖季限產政策嚴格實行，影響了電解鋁原材料的供應，同時也抑制了電解鋁的產量。
下遊：7月中國鋁材產量累計同比10.3%，去年同期12.3%；7月鋁材出口環比-2.5%，1-7月鋁材出口數量累計同比為6.33%。從終端需求看，1-7月房地產新開工面積累計同比數據為8%；7月汽車產量環比-4.93%，1-7月汽車累計同比增加4.74%。