當前壓制鋁價進一步上揚的壓力來自於龐大的社會庫存，在去產能隨時間發酵下庫存開始下滑，來自於現貨端的壓力將減輕，隨著採暖節的臨近因環保限產加速庫存去化的預期或將再度來襲。重要的是，當前社會庫存需要出現連續性下滑，來刺激庫存拐點預期的提前發酵，進而激活驅動鋁價再次上行的邏輯線,短期受重要的係列宏觀數據大幅放緩影響，前期過度樂觀的宏觀預期面臨修復且有矯枉過正風險，短期拖累鋁價表現；滬鋅：受近期現貨進口窗口持續打開，進口鋅陸續流入國內市場，緩解現貨鋅短暫供需緊張局面，使得現貨升水在絕對低庫存下並未創出新高而是在相對合理位置徘徊。期價格暴跌而現貨並未跟進，升水回升至300-330元/噸，現貨供需緊張短暫緩解價格上行驅動力暫時性衰減邏輯不變，價格短期高位寬幅震蕩。
盤面看點：
滬鋁：短期價格高位寬幅震蕩；滬鋅：昨日國統局發布8月鋅產量環比回升3.8%，同比下滑4.6%，至49.43萬噸。精煉鋅產量出現逾期的環比回升，但有鑒於需求端或仍具較強韌性，庫存依然持續回落、保持在極低位置。短期價格因宏觀預期轉向而下跌釋放前期急漲積累的風險，庫存偏低仍未改觀的情況下，價格震蕩上行。
策略建議：
滬鋅1711，回調後可在24600附近適當接多，短期期價大跌後現貨升水回升側面反映價格的下跌並不是來於現貨供給變的寬松而是投機力量短期衰竭，但強勢根基未動搖；滬鋁舊多適當減持，新多待回調後擇機進場。