國投安信期貨：9月25日有色金屬早評

2017-09-25 09:24:49來源：有色寶

　　上周銅價震蕩中再創回調低點，周末受到支撐。經過 8%的下跌後，上周銅價進行調整，但 LME 庫存再次大增上萬噸和銅工加工費上調，中國評級下調還有美國 10 月份縮表眾多因素還是使銅價再創新低 6366 美元，這也是 60 日均線位置，周末中國銅庫存大降 2.55萬噸，再加上保稅庫庫存降 1.5 萬噸至 51.8 萬噸，這使銅價受到支撐。CFTC 顯示，基金空頭大幅減倉，凈多持倉大降 1.4 萬手至 3.26 萬手，可見近期銅價下跌與基金大量撤出有很大關係。考慮到十一長假將至，這也意味著旺即將過半，近期中國對房價上漲過快的三四線城市調控升級，房地產全線回調的可能性很大，我們認為銅市仍然偏高，後續仍有繼續回調的空間。交易上空單可繼續持有。

　　上周五晚倫鎳先抑後揚，滬鎳夜盤偏弱盤整。現貨方面，國內上期所鎳庫存上周減少 4629到 55309 噸，而 LME 庫存繼續持穩 38 萬噸上方，貼水也圍繞 80 美元高位運行。鎳價大幅回調後，國內現貨市場上採購未見增加，部分鋼廠仍看跌後市，採購鎳鐵及電鎳心理價位較低。上周五國內不銹鋼社會庫存延續上升態勢，鋼價回調後，不銹鋼市場上拋貨增加，成交轉冷。我們了解到目前印尼方面不銹鋼成品陸續進入國內銷售，且成本較國內相比有明顯優勢，不銹鋼市場承壓較明顯。目前宏觀方面來看，國內調控三四線城市房價力度加大，房地產面臨回調壓力，這對不銹鋼庫存消化也有一定影響。短期鎳價預計將繼續承壓運行，操作上空頭暫持並做好止損。

　　鋅市夜盤，10 日均線起到支撐作用，受到朝鮮核問題的後續美韓隔空對話影響，部分資金避險情緒較濃令鋅價盤內寬幅震蕩，但是尾盤拉升，地緣政治影響或已結束。基本面短缺依舊，LME22 日升水調至 46 美元，LME 上周二增加的 5425 噸鋅錠庫存似乎造成的影響不大，後續需關注如此高的升水，是否繼續有隱性庫存放出。國內方面短缺依舊，社會庫存繼續下降至 9.01 萬噸，進口窗口並無完全關閉，鋅價上漲動力仍在，預計上漲可能性較大。LME 鋅庫存減少 1350 噸，報 263400 噸。LME 鋅升水 46 美元，較昨日擴大 29.25 美元。

　　鋁市方面，之前消息利好出盡，預計鋁價進入震蕩區間，後續繼續關注其他省市是否有擴大冬季錯峰生產的計劃出現。周一數據面較為平淡，但特朗普政府將要公布稅改方案框架，美聯儲票委杜德利也將就“勞動力發展”發表講，預計對外匯市場或產生衝擊，投資者需密切關注。LME 鋁庫存減少 5350 噸，報 1294850 噸。LME 鋁貼水 21.5 美元，較昨日擴大 3.25 美元。

（責任編輯：阿祖）

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