倫鋁LME庫存持續回落至128.49萬噸，而cash/3m貼水維持至在25美元/噸。國內方面，17年8月未鍛造的鋁及鋁材出口41萬噸，環比增長-7%，自6月份過後，未鍛造的鋁及鋁材出口值開始回落，主要原因在於滬倫比值從7.3回升至7.8以上，造成國內鋁材出口量下滑。我們預計在錯峰生產減產前，如果出口量無法達到50萬噸以上，則國內供需缺口難平衡。目前市場仍在等待山東省的錯峰生產計劃公布，預計仍將對鋁價有提振作用，多單繼續持有。但國內庫存維持震蕩高位，在國慶節期間仍有一波累庫存，現貨升水承壓處於低位。