一、電解鋁市場
華東地區：國慶期間到貨量增加、社會庫存持續走高，壓制鋁價走勢，節後鋁價漲勢乏力，周五受鋁土礦關停、電解鋁成本上移、中鋁山東將按生產線計減產30%的利好刺激，鋁價出現大幅反彈，本周鋁價整體表現先跌後漲行情，截至周五，長江現貨鋁價在16240-16280元/噸之間，較節前上調110元/噸。
現貨市場方面，節後持貨商維持正常出貨，後雖期鋁轉跌，但持貨商依舊維持挺價出貨，貼水逐漸收窄，市場整體貨源較充裕，下遊節後正常備貨，中間商交易氛圍有限，成交一般。
圖2：華南現貨鋁走勢圖
華南地區：截至周五華南鋁錠帶票價格在16520-16620元/噸，較上周五上調150元，持貨商略有惜售情緒，中間商接貨力度不高，後隨著價格反彈活躍度逐漸提高，市場整體成交尚可。另外，據了解，當地鋁棒加工費較之節前有所上漲。
二、廢鋁市場
表1：各地廢鋁價格對比
節後廢鋁價格波動不大，整體表現穩中小漲，其中以鋁線漲幅最為突出，部分地區市場價格已經達到13700附近，華南地區廢鋁小漲50元，機鋁主流價格在1.17萬附近波動，其他地區跟漲50-100元，截至周五，江浙滬地區鋁線在13200附近，鋁合金門窗料在11000附近。
成交方面，廢鋁持貨商挺價出貨，市場低價貨源少，浙江、湖南等部分小廠對原材料採購壓價嚴重，主要是因為原材料價格上漲導致中間利潤降低導致。市場上鋁線和鋁合金門窗貨源相對暢銷，價格堅挺，商家尋貨較多。因環保影響，易拉罐、鋁灰、鋁渣貨源外銷略顯遜色，價格跟漲有限，目前多地易拉罐市場成交價格僅在9000出頭，近兩個月漲勢遠不如鋁線和鋁合金等高品質貨源，本周廢鋁市場成交一般，廠家按需接貨，目前價格處在高位，囤貨意願不強。
後市預測：供給側改革第四階段臨近尾聲，採暖季腳步臨近，鋁價整體偏強趨勢不變，料下周廢鋁仍處於易漲難跌行情。
三、期貨市場分析
圖3：倫鋁日線走勢圖
國慶期間，因缺乏國內利好消息指引，鋁價震蕩走勢，盤中跌破2100美元關口支撐，最低下探至2082，但顯然2100關口支撐明顯，隨後重回此關口之上，本周初，受國內滬鋁反彈支撐，倫鋁跟漲，最高攀升至2175美元，隨後持震蕩行情，整體圍繞2130-2180區間波動；短期來看，倫鋁震蕩趨勢延續，上方2200關口壓力猶存，期待國內利好消息指引。
圖4：滬鋁1712合約走勢圖
本周初，因受周邊金屬帶動，滬鋁迎來國慶節後開門紅，主力1712合約最高攀升至16820，但市場需求疲弱及國慶期間，市場到貨增多，令鋁價上漲乏力，滬鋁走跌，跌破16500關口支撐，最低下探至16230；隨後臨近周末，市場再度發布採暖季電解鋁減產利好消息，刺激鋁價再度上漲，滬鋁主力重回16500上方震蕩，短期料高位震蕩行情延續，但採暖季減產具體實施日期是11月15日開始，市場未實質性的減產，滬鋁反彈高度或有限，上方1.7萬壓力猶存。下周料高位震蕩為主。
四、操作建議
期貨方面：本周倫鋁震蕩為主，周初，受國內滬鋁反彈支撐，倫鋁跟漲，最高攀升至2175美元，隨後持震蕩行情，整體圍繞2130-2180區間波動；短期來看，倫鋁震蕩趨勢延續，上方2200關口壓力猶存，期待國內利好消息指引。
滬鋁周初因周邊金屬強勁帶動，滬鋁主力1712合約最高攀升至16820，但市場需求疲弱及國慶期間，市場到貨增多，令鋁價上漲乏力，滬鋁走跌，跌破16500關口支撐，最低下探至16230；隨後臨近周末，市場再度發布採暖季電解鋁減產利好消息，刺激鋁價再度上漲，滬鋁主力重回16500上方震蕩，短期料高位震蕩行情延續，但採暖季減產具體實施日期是11月15日開始，市場未實質性的減產，滬鋁反彈高度或有限，上方1.7萬壓力猶存。下周料高位震蕩為主。
庫存情況：本周國內電解鋁社會庫存，上海地區32.9萬噸，無錫地區67.9萬噸，杭州地區7.8萬噸，鞏義地區14.3萬噸，南海地區41.4萬噸，天津5.6萬噸，重慶3.3萬噸，七地鋁錠庫存合計173.2萬噸，環比本周一增加1.2萬噸，環比國慶前增加8.5萬噸。
現貨方面：截至周五，華東現貨鋁成交於16240-16280元/噸，環比上周上漲110，期現貼水縮窄至100左右。短期不排除受採暖季減產利好刺激，鋁價走強，但高度不宜過分看高。預計下周現貨鋁波動區間16100-16500元/噸，逢跌買入。