1.行情回顧
2.基本面分析
2.1現貨價格及價差變化
本周，上海有色網A00鋁錠現貨均價為16,076.00元/噸，較國慶節前一周的均價上漲了-108.00元/噸，本周基差均值為-110.00元/噸，比國慶節前一周均值縮窄23.00元/噸，本周基差變動範圍20~-215，表明現貨依舊貼水與期貨。
2.2原材料價格走勢
本周，氧化鋁價格持續上漲，周均價為3,701.00元/噸，，創近5年來新高，進口氧化鋁價格跟隨國內氧化鋁價格上漲，本周均價為3,750.00元/噸，亦處於5年來高位；四地預培陽極均價為4,447.50元/噸，創近4年新高。原材料價格處於高位，支撐鋁價。
2.3庫存分析
截至10月20日，上期所庫存小計615,370噸，較上一周增加33,164噸，其中期貨庫存580,199噸，較上一周增加4,143噸。國內庫存持續創新高，利空鋁價。LME鋁庫存1,202,225噸，環比上周減少16,725噸。注銷倉單為236,125噸，環比上周減少13,125噸，本周注銷倉單佔比為19.64%%，較上周減少1.51個百分點。LME鋁庫存處於低位，利好倫鋁。
2.4產量分析
國家統計局公布的數據顯示，中國8月份電解鋁產量為261萬噸，為2016年4月以來的最低產量，當月同比增速為-5.6%，連續第三次同比增長為負，跌幅比上個月擴大1.9個百分點，1-9月份，電解鋁累計產量2466萬噸，同比增加5%，同比增速較1-8月份降低1.1個百分點。電解鋁當月產量的減少，表明電解鋁供給側改革取得實質性進展。11月15日京津冀環保限產就會開始，採暖季期間電解鋁產量有望進一步降低。
2.5下遊需求分析
房地產方面，1-9月房地產開發投資完成額為80644億元，同比增加8.1%，比1-7月份同比增速增加0.2個百分點，好於去年同期的5.4%，而且比去年全年增速6.9%高10出個百分點。1-9月份，房地產開發企業土地購置面積16733萬平方米，同比增長12.2%，增速比1-8月份提高2.1個百分點。9月份，房地產開發景氣指數為101.44，比8月份提高0.02點。房地產市場表現穩定，將支撐鋁價。
3.行業信息
2017年10月17日山東省聊城市發布2017年冬季供暖季工業企業錯峰生產方案。其中，電解鋁企業，信發集團將停槽564臺（折合產能38.19萬噸），佔其總電解槽1880臺的30%，其電解鋁總產能為158萬噸。按照相關要求，內蒙經信委將內蒙古錦聯鋁材有限公司年產55萬噸鋁板帶箔項目中的7萬噸電解鋁產能置換方案予以公示。
4.後市展望
綜上所述，雖然庫存水平偏高，但是隨著電解鋁供給側改革的持續進行和採暖季的到來，電解鋁產量的增加將逐步受到抑制，而且下遊需求表現良好，對鋁價形成支撐。技術上看，均線係統呈現空頭排列，MACD指標雙線向下發散，預計下周滬鋁震蕩運行，運行區間16000-16500。外盤庫存偏低，供應缺口依舊存在，基本面向好，技術上看，日級均線係統呈多頭排列，MACD指標綠柱縮短，預計倫鋁下周高位運行，運行區間2000-2300。僅供參考。