上周行情：本周滬鋁主力先抑後揚，周四主力跌破16000元後開始反彈，最後收盤為16325元/噸，跌1.95%。倫鋁本周窄幅震蕩，收盤漲1.2%。
本周觀點：本周期鋁先抑後揚，目前正處於清理整頓電解鋁行業違法違產能政策的收尾階段，而冬季採暖季錯峰生產方案雖然發布，除個別城市已開始實行，整體距離實施時間仍有一段距離。市場目光重新回到基本面上，庫存數據變得尤為重要，周一電解鋁庫存上漲4.3萬噸，鋁價連續三天累計下降3.42%，而周四庫存減少2.2萬噸，鋁價開始修復跌勢。短期內滬鋁依舊以震蕩為主，後期採暖季限產完全落實能緩解基本面嚴重過剩狀況。
本周主要數據變化：
上遊：本周氧化鋁上漲幅度縮窄，氧化鋁四地加權價為3708元/噸，較上周增長0.8%。進口氧化鋁價格上升50元至3750元/噸。本周氧化鋁市場成交的主體仍是部分氧化鋁企業和簽訂長單供貨合同的貿易商，帶動部分缺口剛需鋁廠直接採購。鋁土礦受環保整治與大會影響，階段性供應緊張，河南王家後鄉礦山企業存在安全隱患治理不徹底問題，要求從9月30日至10月31日一律停工停產，山西鋁土礦供應緊張問題仍在，山西河南兩地鋁土礦價格周內漲幅達到20-40元/噸，加之燒鹼價格本月也上漲600元左右，預計氧化鋁價格近期仍有上漲空間。
中遊：電解鋁庫存較周一減少2.2萬噸至168.4萬噸，鋁棒庫存也減少1.2萬噸至19.4萬噸。廣東地區因環保督查關停企業熔鑄環節，鋁棒成交情況明顯好於鋁錠，加工費也從之前的幾十元/噸水平逐步上漲至目前的220-230元/噸水平。本周三山東聊城市發布2017年冬季採暖季錯峰生產方案，其中，電解鋁方面信發集團將停槽564臺（折合產能38.19萬噸），佔目前總電解槽1880臺的30%。氧化鋁方面，信發華宇將停4條溶出線，共計產能260萬噸。
下遊：8月中國鋁材產量累計同比9.2%，去年同期13.3%；8月鋁材出口環比-7.69%，1-8月鋁材出口數量累計同比為5.11%。從終端需求看，1-8月房地產新開工面積累計同比數據為7.6%；8月汽車產量環比1.62%，1-8月汽車累計同比4.79%。