技術上，滬鋁靠近下方支撐線。冶煉成本上，原料價格支撐鋁價。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩下跌的走勢，主力1801合約收於16240元，周下跌120元。
技術上，本周滬鋁的走勢相對弱勢，周三受有色板塊衝擊，滬鋁也僅僅只是衝高，然後又立刻回落，後續上漲動力不足。下方支撐線依舊強勢，從目前看，滬鋁已經在支撐線上方盤整約3個月，難以跌破，投資者可靠近支撐線，嘗試短線滾動做多。
二、影響因素及分析
本周國內電解鋁現貨庫存合計152萬噸，與上周持平。電解鋁庫存雖然沒有出現明顯下滑，但增速已經放緩，預計隨著採暖季限產措施的落實，電解鋁社會庫存將出現拐點。本周鋁棒庫存延續跌勢，國內五地6063鋁棒庫存合計16.9萬噸，較上周減少1.2萬噸。近一個月來，鋁棒庫存降幅明顯。
目前採暖季限產地區的限產政策基本都已出臺。唯一可能存在變數的地方，便是山東地區限產的30%電解鋁產能能否將部分違規產能包含在內，當前環保部和山東地方政府的觀點存在衝突。
本月月初，冰晶石和氟化鋁價格再次大幅上漲，冰晶石全國平均價約為6500元/噸，較上月增加600元/噸。氟化鋁平均價格約120000元/噸，較上月增加2600元/噸。冰晶石和氟化鋁都是電解鋁冶煉原料，一噸電解鋁大約需要0.027噸冰晶石和0.022噸氟化鋁，雖然使用比例較少，但在其它原料價格相對穩定的情況下，冰晶石和氟化鋁價格的上漲也對成本有提升作用。電解鋁冶煉利潤再次被收縮，當前僅有約200元/噸的利潤。
從歷史統計數據上看，存在電解鋁價格低於冶煉成本的情況，但也只是偶爾出現，並且虧本幅度不大。筆者預計，近期冶煉利潤為負的情況難以出現。以前出現虧本生產的情況，是因為電解槽啟停成本巨大，冶煉廠寧願小幅虧損，也不願關停電解槽。而現在即將開始採暖季限產，虧損企業將順勢關停電解槽，產量下降將保護冶煉利潤。
三、結論與操作建議
技術上，滬鋁靠近下方支撐線。冶煉成本上，電解鋁現貨價格靠近冶煉成本。
投資者可靠近支撐線，嘗試短線滾動做多。（蔣一星）