1. 行情回顧
本周，多空謹慎，滬鋁震蕩運行，主力 1801 收於 16240 元/噸，周跌 35 元或-0.22%，最高價 16275，最低價 16235，成交量減少 106400 手至 213104 手，持倉量減少 1350 手至435452 手。
本周，倫鋁逐步走強，一度達到年內最高位 2215，隨後回落。
2. 基本面分析
2.1 現貨價格及價差變化
本周，上海有色網 A00 鋁錠現貨均價為 16,046.00 元/噸，較上一周的均價下跌 144.00元/噸，本周基差均值為-67.00元/噸，比上一周擴大45.00元/噸，本周基差變動範圍-170~90，基差有所縮窄。
跨期價差方面，本周近月合約與主力合約價差有所擴大，均值為-139.00 元/噸，較上周擴大-46.00 元/噸。
2.2 原材料價格走勢
本周，氧化鋁價格持續上漲，周均價為 3730.00 元/噸，，創近 5 年來新高，進口氧化鋁價格跟隨國內氧化鋁價格上漲，本周均價為 3750.00 元/噸，亦處於 5 年來高位；四地預培陽極均價為 4,452.50 元/噸，比上周上漲 5 元/噸，再創近 4 年新高。原材料價格處於高位，支撐鋁價。
2.3 庫存分析
截至 11 月 3 日，上期所庫存小計 648,766 噸，較上一周增加 12,496 噸，其中期貨庫存603,949 噸，較上一周增加 5,740 噸。國內庫存持續創新高，利空鋁價。LME 鋁庫 1,181,300噸，環比上周減少 12,625 噸。注銷倉單為 237,550 噸，環比上周減少 13,225 噸，本周注銷倉單佔比為 20.11%，較上周減少 1.07 個百分點。LME 鋁庫存處於低位，利好倫鋁。
3. 行業信息
本周一沈陽地區出現短期無到貨現象。沈陽地區的主要鋁錠來源於內蒙古兩家冶煉廠，據悉，其中一家冶煉廠因為減產因素導致鋁錠供應量偏緊；另一家冶煉廠則因為短期的運輸問題而導致本該周五發出的鋁錠延遲至周日發貨。雖然鋁錠到貨出現短期短缺，但因為下遊消費較差，對該地區鋁錠價格暫無影響。
近日 SMM 針對型材生產企業進行了 11 月訂單集中調研，調研結果顯示山東、河北、江西等內陸企業 11 月份訂單下滑明顯，江浙地區環比下滑，廣東、福建地區訂單環比小幅下滑。究其原因，內陸地區房地產表現不佳，京津冀地區工程停工，上半年棚戶區改造及農村市場帶來的紅利難以持續。整體來看全國 11 月型材訂單環比下滑明顯。
4 4. . 後市展望
綜上所述，雖然庫存水平偏高，但是隨著電解鋁供給側改革的持續進行和採暖季的到來，電解鋁產量的增加將逐步受到抑制，而且下遊需求表現良好，對鋁價形成支撐。技術上看，均線係統呈現空頭排列，MACD 指標雙線向下發散，預計下周滬鋁震蕩運行，運行區間16000-16500。外盤庫存偏低，供應缺口依舊存在，基本面向好，技術上看，日級均線係統呈多頭排列，MACD 指標綠柱縮短，預計倫鋁下周高位運行，運行區間 2150-2250。僅供參考。