成本支撐趨弱、社會庫存壓力不減，短期價格弱勢震蕩下行。近期，網傳呂梁市採暖季錯峰生產預期落空、據SMM數據顯示，七地庫存173.9萬噸環比仍小幅增加0.5萬噸，龐大的社會庫存仍未顯著去化成為壓制價格的沉重枷鎖；滬鋅：國內三地社會庫存較節前回升近3.8萬噸至13.27萬噸，連續的小幅回升，對鋅價造成較大壓力。也使前期庫存因節日效應及十九大消費階段性抑制不具持續性的預期落空，需求或成為近期關注焦點。對於庫存來講現階段性影響最大的是利潤刺激下的煉廠高開工及下遊需求是否平穩。
盤面看點：
滬鋁：短期庫存未見明顯下滑之前價格高位寬幅、弱勢震蕩；滬鋅：四季度，在利潤刺激下冶煉企業檢修完成後產量回升是大概率事件，在下遊需求相對平穩或小幅下滑的預判下，庫存小幅回升將壓制價格進一步突破新高。
策略建議：
精鋅庫存持續回升，價格短期相對弱勢；滬鋁1712前期多單適當減持，新多觀望。