（1）昨日滬鋁市場繼續大幅下挫，悲觀心態增加，主力合約跌至 15500附近。
（2）市場看空情緒濃厚，拋貨現象更甚昨天，現貨價格隨期貨一路下調，中間商無備貨，下遊企業昨日備貨之後，今天僅按剛需採購，整體成交回落。
（3）據我的有色網調研，受取暖季政策影響，河南地區電解鋁企業已經開始減產，焦作萬方，中孚實業，豫港龍泉，萬基鋁業均已開始。
（4）SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單），上海地區 35.2 萬噸，無錫地區 66.3 萬噸，南海 44.2 萬噸，鞏義地區 9.2 萬噸，杭州地區9.2 萬噸，天津地區 5.4 萬噸，重慶地區 3.1 萬噸，七地鋁錠庫存合計 174.3萬噸，環比上周四增加 0.9 萬噸，相比周一增加 0.4 萬噸。
邏輯：成本下移預期加上庫存繼續增加加重了鋁市場悲觀情緒，滬鋁繼續大幅下挫至 15500 元/噸附近尋求支撐。從我們觀點看，氧化鋁短期向下空間可能有限，但庫存的下降可能低於預期。因此，滬鋁可能向下形成偏弱震蕩區間，但趨勢性下跌仍可能並未到來。
風險因素：庫存大幅增長