臨近採暖季，龐大的社會庫存仍未顯著去化，誘發限產初期庫存暴增預期導致鋁價下跌及成本回落支撐崩塌的螺旋預期，觸發的因子或是氧化鋁冬儲結束貿易商欲兌現利潤，快速出貨導致氧化鋁價恐將回落，或是臨近採暖季限產前夕庫存依然在持續刷新高，短期市場關注的焦點轉移至限產執行，電解槽停槽後鋁水抽出鑄錠、鋁錠庫存預期短期繼續大增施壓鋁價；滬鋅：國內三地社會庫存上周出現小幅回落至12.53萬噸、現貨升水自貼水逐步回升至升水250元/噸左右，下遊需求暫弱與煉廠10月份集中檢修後的產量回升最終體現在庫存上，短期關注回升的持續性。
盤面看點：
滬鋁：當前，鋁價大跌已在很大程度上反應了氧化鋁預期下跌而導致成本支撐回落及限產執行初期庫存大增 ，目前氧化鋁及其他輔料並未實際大幅回落造成鋁廠大面積虧損，聽聞部分鋁廠已經停止出貨，短期價格亦難進一步回落；滬鋅：當前仍處於產量預期回升及需求減弱的預期博弈階段策略建議：
精鋅庫存持續回升，價格短期相對弱勢；滬鋁1712前期多單減持則在15300附近試多。