據SMM數據顯示，七地庫存環比上期繼續小幅回升0.7萬噸至175萬噸，庫存繼續刷新新高。當前，鋁價大跌已在很大程度上反應了氧化鋁預期下跌而導致成本支撐回落及限產執行初期庫存大增所帶來的壓力，考慮到，目前氧化鋁及其他輔料並未實際大幅回落造成鋁廠大面積虧損，聽聞部分鋁廠已經停止出貨，短期價格亦難進一步回落；滬鋅：國內三地社會庫存上周出現小幅回落至12.53萬噸、現貨升水自貼水逐步回升至升水280元/噸左右，下遊需求暫弱與煉廠10月份集中檢修後的產量回升最終體現在庫存上，短期關注回升的持續性。
盤面看點：
滬鋁：短期預計圍繞15300元/噸上下窄幅運動、隨採暖季限產逐步全面執行，社會庫存將進一步短期大增，若此時鋁價為進一步下探，則階段性底部探明；滬鋅：現貨稍顯緊俏、升水小幅攀升，下遊消費疲弱，短期仍處於產量增加與消費疲弱的預期博弈階段，考慮到庫存持續的小幅回升，價格雖然略顯強勢但階段性大勢已去
策略建議：
精鋅庫存持續回升，價格短期相對弱勢；滬鋁1712前期多單減持則在15300附近試多。