11月20日鋁信cnal.com綜合市場分析快訊：今日長江有色鋁均價跌130報15120，南海有色鋁均價跌200報15350。滬鋁現貨月合約1712開盤15300，最高15405，最低14985，收報15035，跌280或1.83%。截止發稿，倫鋁電3報2089.50，美元指數報93.86。
消息面：
1、上周現貨表現一般。近期市場普遍看空後市鋁價，下遊採購商備貨意願不足，加上環保及資金面緊張等因素影響，下遊開工率不足也影響下遊的採購需求；而另一方面看跌情緒以及年底回籠資金的需求、加上大跌後期現價差收窄等因素影響，持貨商積極出貨，市場流通貨源充裕，但貿易商普遍表現出貨不暢，成交不佳。周內廣東現貨成交價/1712合約貼水基本維持在90~110元之間，而前一周貼水多在110-130元之間；周內華東現貨成交價/1712合約貼水基本在130~160元之間，較前一周末基本相當，並未出現明顯收窄。隨著取暖季的來臨，京津翼周邊2+26+3城市內電解鋁廠陸續進入減產周期，運行產能逐步減產。不過消費同樣受到抑制，預計短期內現貨市場供應充裕局面難改，現貨商拋售鋁錠變現仍將繼續，現貨貼水難以出現明顯收窄，而在高庫存下兩地價差仍將在窄區間波動。
庫存方面，截止上周四，國內社會總庫存量為174.7萬噸，周比增加0.7萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為44.1萬噸，周比增加0.2萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為110.8萬噸（其中上海庫存35.2萬噸，無錫庫存65.9萬噸，杭州庫存9.7萬噸），周比增加0.1萬噸（其中上海持平，無錫減少0.4萬噸，杭州增加0.5萬噸）；鞏義庫存11.4萬噸，周比增加0.5萬噸；天津庫存5.4萬噸，周比持平；重慶庫存3萬噸，周比減少0.1萬噸。上周廣東鋁錠到貨量再度超過5萬噸，到貨仍然偏多，而周內廣東鋁錠出庫量為4.3萬噸，周比減少0.33萬噸。隨著取暖季的來臨，近期河南山東鋁廠陸續進入減產程序，未來到貨量也有望減少。不過取暖季影響上遊的同時，下遊開工及需求同樣受到抑制，短期內庫存有望繼續維持高位，庫存拐點有待進一步觀察。
廣東鋁棒庫存繼續減少，但下降速度大幅放緩。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為10.17萬噸，周比減少0.21萬噸。上周現貨鋁價震蕩偏弱，鋁棒加工費報小幅上揚，其中廣東90mm鋁棒加工費由420-520元/噸上漲至450-550元/噸，120mm鋁棒加工費由380-480元/噸上漲至400-500元/噸，178mm鋁棒加工費由330-430元/噸上漲至350-450元/噸。周內鋁棒持貨商挺價惜售，部分廠家因成本問題暫停出貨，周內加工費成交價相對穩定。上周廣東鋁棒出庫量2.76萬噸，周比增加0.33萬噸。本月廣東環保監察嚴格，鋁棒需求量小幅提升。終端消費受限，下遊採購積極性依舊不高，備貨主要集中在周四周五，其餘時間多觀望；周內因部分品牌鋁棒大量到貨的緣故，廣東鋁棒入庫量周比增加20%，超過2.4萬噸。供應不減反增，在成本和資金的雙重壓力下，短期內加工費高低分歧將會重新拉大，但部分緊俏型號的鋁棒會維持原本的高價。
2、【焦炭期貨主力收盤漲超4%，滬鋁跌超2%】玻璃、瀝青漲超3%，焦煤漲超2%，鄭煤、滬鉛、鐵礦石、螺紋鋼、錳硅漲超1%，滬金、橡膠、滬鋅、滬鎳、熱卷、滬銅收漲。雞蛋跌超1%，鄭棉、硅鐵、滬錫、白糖收跌。
明日鋁價分析：
冬季限產開始，供應下降預期有所減弱，引發期現貨拋盤，進一步加大庫存拐點壓力，鋁價重心下降至15000左右，現貨價格料繼續保持貼水跟跌。明日鋁價料震蕩偏弱，僅供參考。