魏橋採暖季將不再關停產能預示著前期市場對於違規與限產不疊加的預期徹底落空及11.15大限已至而內蒙相關鋁企並未關停違規產能，預示著政策或已顯著放松，這動搖了價格高位運行的根基。觀察到近期價格快速暴跌而並未激發下遊採購熱情，暗示消費的下滑或並不是因價格因素而是終端趨勢性回落，階段性市場關注的焦點或已轉移至需求層面，而需求或面臨快速滑坡；滬鋅：國內三地社會庫存上周出現小幅回落至11.56萬噸、現貨升水自貼水逐步回升至升水170元/噸左右，下遊需求暫弱與煉廠10月份集中檢修後的產量回升最終體現在庫存上，短期關注回升的持續性。
盤面看點：
滬鋁：供改政策或現松動、庫存持續刷新歷史新高，短期價格或仍將弱勢，考慮到成本端氧化鋁亦在回落但前期價格的暴跌在很大程度上已提前預期了成本端的不穩定及進而導致的下跌，當前影響價格的核心因素或在供改政策執行力度及需求層面；滬鋅：現貨稍顯緊俏、升水小幅攀升，下遊消費疲弱，短期仍處於產量增加與消費疲弱的預期博弈階段，考慮到庫存持續的小幅回落，價格較難創新高。
策略建議：
精鋅庫存持續回升，價格短期相對弱勢；滬鋁1712前期多單減持。