據SMM數據顯示七地庫存較上周同期增加1.5萬噸至176.8萬噸，庫存仍在刷新歷史新高。上周，網傳山東採暖季限產有望再度收緊，魏橋及華宇或將減產30%,不合規全部停產，受此影響價格止跌企穩，但仍有待確認，一旦確認價格或短期將有較強表現，但最多階段性的反彈，修復過度宣泄的預期落空情緒；滬鋅：國內四地社會庫存上周出現小幅回落至10.35萬噸、現貨升水飆升至升水150-180元/噸左右。12月份國內礦企因季節性產出淡季產量下滑、加工費繼續走低及精礦供應緊張倒逼冶煉企業規檢修開始陸續出現，其中中金嶺南12月份開始檢修，預計影響產量8000-10000噸，產量環比增加或有限，但當前受環保影響下遊鍍鋅亦受到抑制，目前仍供需兩弱。
盤面看點：
滬鋁：當前影響價格的核心因素仍在需求層面階段性超預期下滑及不斷刷新新高的龐大庫存；滬鋅：現貨稍顯緊俏、升水小幅攀升，下遊消費疲弱，短期仍處於產量增加與消費疲弱的預期博弈階段，考慮到庫存持續的小幅回落，價格短期繼續弱勢。
策略建議：
短期價格高位寬幅震蕩；滬鋁短期仍弱勢運行。