上周有色金屬大幅下跌，滬銅下跌2.36%，滬鋁下跌2.62%，滬鋅下跌1.91%，滬鎳下跌1.14%。資金流向方面，有色板塊資金流入約15億，滬銅（-12.06億），滬鋁（+4.57億），滬鋅（+24.72億），滬鎳（-2.23億）。
當日宏觀面主要消息如下：
國際方面：(1)美國11月Markit服務業PMI終值 54.5，預期 55.2，初值 54.7；(2)美國12月2日當周首次申請失業救濟人數 23.6萬，預期 24萬，前值 23.8萬；(3) 美國11月非農就業人口增22.8萬，預期增19.5萬，前值由增26.1萬修正為增24.4萬。
國內方面：(1)中國11月外匯儲備升至3.12萬億美元，環比+100.64億美元；(2)中國11月份出口同比12.3%，預期5.3%，前值6.9%；進口同比17.7%，預期13%，前值17.2%；貿易順差402.1億美元，預期350億美元，前值382億美元；(3)11月中國CPI同比漲1.7%，預期1.8%，前值1.9%。11月中國PPI同比5.8%，預期6.9%，前值5.8%。
現貨方面：
(1)截止2017-12-8，SMM 1#電解銅現貨價格為51365元/噸，較前周下跌1345元/噸，較近月合約貼水5元/噸，周初市場呈現僵持格局，周二周三盤面跌幅超千元，市場流露畏跌恐慌情緒，由於隔月價差收窄，好銅由升水60元/噸左右下降到20元/噸左右，甚至出現平水報價，部分下遊逢低入市補貨，令平水銅貼水幅度受到一定控制，周五盤面企穩，下遊接貨意願逐步提升，平水銅受到青睞，好銅乏人問津，平水銅與好銅價差狹窄，升貼水上行困難，受壓明顯；(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格為13920元/噸，較前周下跌390元/噸，較近月合約貼水90元/噸，上周現貨市場仍然較為清淡，但由於期鋁持續性下跌，且距離交割日越來越近，現貨貼水收窄，市場看跌情緒彌漫，進入12月，庫存高企，持貨商換現意願強烈，貨源充裕，但買方猶豫，周內成交量仍然不大；(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格為24770元/噸，較前周下跌510元/噸，較近月合約貼水210元/噸，周內鋅價衝高下挫，部分煉廠保持惜售，貿易商交投略積極，下遊逢低採購情緒較高，上周整體成交與前周基本持平；(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格為88300元/噸，較前周下跌1525元/噸，較近月合約貼水500元/噸，周初期鎳偏強運行，下遊企業按需拿貨，周中鎳價跳水，下遊鋼廠等逢低採購，貿易商亦有補貨，成交較活躍，後半周鎳價有所回暖，市場成交情況一般，整周市場成交活躍度較前周轉好，當周金川下調鎳價1700元至88500元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為19.52萬噸，較前周增加11625噸；上期所銅庫存小計15.81萬噸，較前周減少10842噸；(2)LME鋁庫存為109.45萬噸，較前周減少14375噸；上期所鋁庫存小計71.48萬噸，較前周增加12495噸；(3)LME鋅庫存為20.11萬噸，較前周減少10400噸；上期所鋅庫存小計6.58萬噸，較前周減少4531噸；(4)LME鎳庫存為37.69萬噸，較前周減少3162噸；上期所鎳庫存小計4.11萬噸，較前周減少1209噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止12月8日，倫銅現貨價為6539美元/噸，較3月合約貼水34.25美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.83（進口比值為7.85），進口虧損144元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.85（進口比值為7.85），進口盈利21元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價為1992美元/噸，較3月合約貼水18.5美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為6.97（進口比值為8.22），進口虧損2518元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.14（進口比值為8.22），進口虧損2171元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價為3094美元/噸，較3月合約升水7.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為8.1（進口比值為8.27），進口虧損533元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.93（進口比值為8.27），進口虧損1069元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價為10990美元/噸，較3月合約升水0.25美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為8.04（進口比值為8.07），進口虧損347元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.08（進口比值為8.07），進口盈利175元/噸。
本周重點關注數據及事件如下：(1)12-13 美國11月核心CPI值；(2)12-14 美聯儲利率決議；(3)12-14 我國11月城鎮固定資產投資增速；(4)12-14 歐元區11月Markit制造業PMI初值；(5)12-14 歐洲央行利率決議；(6)12-15 美國11月工業產出值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，截止12月8日，上海保稅區銅庫存49.1萬噸，環比-1.7萬噸；(2)據SMM，11月份銅桿企業開工率為72.45%，同比-0.58個百分點，環比+0.02個百分點；(3)據海關，中國11月未鍛軋銅及銅材進口量47萬噸，創2016年12月以來最高位，同比+24%，環比+42%；(3)據MyMetal，截止12月8日，全國主要市場鋅錠庫存9.98萬噸，環比-0.67萬噸；(5)截止12月8日，全國七大港口鎳礦庫存694萬濕噸，環比-20萬濕噸。
觀點綜述及建議：
銅：上周多個品種表現強勢引發交易所介入加強監管，市場情緒急轉直下。同時，美國參議院通過共和黨稅改法案，稅改的樂觀預期不斷發酵，美元低位回升。此外，周二LME銅庫存增加1.01萬噸，在連降逾兩周後首次增加，且增加主要來自於亞洲庫存，這引發了市場對國內需求的擔憂，投資者因此獲利了結，導致銅引領金屬暴跌。短期來看，美聯儲加息在即，美元有望維持強勢，而年末國內需求難言樂觀，倫銅庫存亦存在繼續增加的可能，且多頭持倉過於集中也容易引起踩踏事件，因此短期銅價維持弱勢的可能性較大，但銅價在經歷上周大幅調整後，本周跌勢或放緩，且進口增速強勁亦反映國內需求不弱，因此建議滬銅新單暫觀望。
鋁：進入12月下遊消費不暢，國內鋁錠庫存繼續增加，而成本端氧化鋁價格下跌趨勢難改，雖然河南碳素企業全部停產1個月，但鋁企陽極庫存充足，預計停產對陽極價格影響有限，因此成本端將繼續下移，鋁價在跌破14500支撐位後繼續下跌，短期將考驗14000的支撐位，建議滬鋁空單繼續持有。
鋅：國內部分礦企因天氣原因停產，而滬倫比持續偏低也令進口貨源減少，因此國內鋅精礦短缺愈發嚴重，同時冶煉端部分煉廠檢修影響鋅錠供給，上周鋅錠庫存下降至10萬噸以下，滬鋅在當前位置做多安全邊際較足，建議新多入場。
鎳：受未來印尼部分礦山可能面臨取消鎳礦出口配額的消息提振，鎳價在上周初止跌企穩，但隨後上行動能明顯減弱，周二受投資者獲利了結，更是下跌接近4%，之後連續三日下跌，但隨後再現企穩跡象，國內港口鎳礦庫存繼續下降，滬鎳基本面雖有支撐，但當前氛圍仍然偏空，做多安全邊際不足，預計短期波動劇烈，建議觀望為主。
單邊策略：ZN1702新多在24610-24675之間入場，周期1-2周，預期收益率50%。
套保策略：鋅適當增加買保頭寸。