cash/3m貼水21.5美元/噸，LME庫存上漲2900噸。滬倫比值回落至7.1附近。周一SMM報社會庫存 下降1.1萬噸。國內庫存初現下降苗頭，但2月中旬將再引來累庫存階段。雖然目前鋁價已接近部分冶煉廠現金成本，但由於17年冶煉廠盈利豐厚，雖然目前青海、河南均打到現金流成本，但預計在氧化鋁價格回落3000元/噸的背景下，冶煉廠短期內減產動力不足，導致鋁價仍有下探空間。國內宏觀數據出爐後，並未表現大幅走弱，對於市場情緒有提振，另外海外原油同樣給鋁價帶來支撐。中長線對於鋁價並不悲觀，但4季度預計震蕩偏弱，目前以反彈看待。