一、一周市場綜述：
1、一周國內主要現貨價格
本周長江現貨價格先抑後揚，周末終於收回14000之上，隨著價格企穩，中下遊採購積極性增強，成交有所回升。
2、一周相關市場表現
本周期貨價格積極反彈，現貨價格跟隨小幅回升，長江貼水再次擴大至300左右，現貨仍然維持被動跟漲的偏弱走勢。
滬倫鋁整體反彈，倫鋁反彈強勁，滬倫比至7.0附近
3、每周庫存變化
倫鋁庫存本周小幅回升執110萬噸左右，注銷倉單佔比至20%左右
現貨庫存小幅下滑，整體維持記錄高位，後續繼續觀察能否延續。
二、一周要聞回顧：
1、美國11月PPI環比 0.4%，預期 0.3%，前值 0.4%。美國11月PPI同比 3.1%，為2012年1月以來新高，預期 2.9%，前值 2.8%。美國11月核心PPI環比 0.3%，預期 0.2%，前值 0.4%。美國11月核心PPI同比 2.4%，為2014年年中以來新高，預期 2.4%，前值 2.4%。
美國11月CPI環比 0.4%，預期 0.4%，前值 0.1%。美國11月CPI同比 2.2%，預期 2.2%，前值 2%。美國11月核心CPI環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。美國11月核心CPI同比 1.7%，預期 1.8%，前值 1.8%。
美聯儲上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至1.25%-1.50%，符合市場預期。
美聯儲決議聲明：撤回11月份對於核心通脹溫和的直率表述。重申前景近期所面臨的風險“大致平衡”。重申通脹中期之內將穩定在2%附近。經濟增長溫和，勞動力市場仍然“強勁”。經濟活動穩定地上升，開支溫和擴張，投資回暖。美聯儲官員Evans和Kashkari對12月份FOMC貨幣政策決議聲明持異議，他們傾向於維持利率不變。
美聯儲：中值預測顯示，2018年底聯邦基金利率料為2.125%（9月份預計為2.125%）。2019年底聯邦基金利率料為2.688%（前次料為2.688%）。2020年底聯邦基金利率料為3.063%（前次料為2.875%）。更長周期的聯邦基金利率料為2.750%（前次料為2.750%）。
美聯儲預計：2017年實際GDP料增長2.5%（9月份預計增長2.4%），2018年料增長2.5%（前次料增長2.1%），2019年料增長2.1%（前次料增長2.0%），2020年料增長2.0%（前次料增長1.8%），更長周期料增長1.8%（前次料增長1.8%）。
2017年失業率料為4.1%（9月份預計為4.3%），2018年料為3.9%（前次料為4.1%），2019年料為3.9%（前次料為4.1%），2020年料為4.0%（前次料為4.2%），更長周期料為4.6%（前次料為4.6%）。
預計2017年PCE通脹率為1.7%（9月份預計為1.6%），2018年料為1.9%（前次料為1.9%），2019年料為2.0%（前次料為2.0%），2020年料為2.0%（前次料為2.0%），更長周期料為2.0%（前次料為2.0%）。預計2017年核心PCE率通脹為1.5%（9月份預計為1.5%），2018年料為1.9%（前次料為1.9%），2019年料為2.0%（前次料為2.0%），2020年料為2.0%。
耶倫：經濟過熱將加大美聯儲未來迅猛緊縮的必要性。通脹溫和，體現出暫時性因素的影響。失業率預期溫和地低於對更長周期的失業率預期。美聯儲仍然預計，FOMC逐步加息是有保障的。稅收政策的變革支持美國經濟溫和走強的前景。無需變更資產負債表的正常化計劃。美國經濟前景高度不確定，貨幣政策無需預設。美聯儲最新預期表明，美國經濟將在未來數年以更快的速度溫和地增長。FOMC的確擔憂通脹太低。美聯儲在漸進式加息方面有非常強烈的共識。
美國國會共和黨談判員們正式披露稅改協議，為參眾兩院下周投票奠定基礎。
2、歐元區12月制造業PMI初值 60.6，創紀錄新高，預期 59.7，前值 60.1。歐元區12月服務業PMI初值 56.5，為80個月高點，預期 56，前值 56.2。歐元區12月綜合PMI初值 58，為82個月高點，預期 57.2，前值 57.5。
【歐洲央行維持三大利率不變】歐洲央行維持主要再融資利率在0.0%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率在0.25%不變，符合預期。維持隔夜存款利率在-0.40%不變，符合預期。
【歐洲央行上調GDP增長預期】
預計2017年GDP增速為 2.4%，9月份時預期為 2.2%。預計2018年GDP增速為 2.3%，9月份時預期為 1.8%。預計2019年GDP增速為 1.9%，9月份時預期為 1.7%。預計2020年GDP增速為 1.7%（此為首次給出2020年預測）。
歐洲央行首度給出2020年經濟預測，預計2020年通脹率為1.7%。歐洲央行預計2017年通脹率為 1.5%，9月份時預期為 1.5%。預計2018年通脹率為 1.4%，9月份時預期為 1.2%。預計2019年通脹率為 1.5%，9月份時預期為 1.5%。
【德拉吉發布會要點總結】
歐洲央行上調2017~2019年GDP增速預期；首次預測2020年GDP增速1.7%，低於政策目標； 基礎通脹尚未出現令人信服的上升跡象，仍需大量刺激； 未討論在指引中消除資產購買與通脹之間的關聯； 美國、歐元區復蘇程度不同，美聯儲加息不會對歐元區產生不利影響； 購債計劃不會戛然而止，Knot所謂結束條件已經具備的觀點不代表管委會觀點。
3、中國11月M2貨幣供應同比 9.1%，脫離此前觸及的歷史低位，預期 8.9%，前值 8.8%。中國11月M1貨幣供應同比 12.7%，預期 12.9%，前值 13%。中國11月M0貨幣供應同比 5.7%，預期 6.5%，前值 6.3%。
中國11月新增人民幣貸款 1.12萬億元人民幣，預期0.8萬億元人民幣，前值 0.6632萬億元人民幣。
中國11月社會融資規模 1.6萬億元人民幣，預期 1.25萬億元人民幣，前值由 1.04萬億元人民幣修正為 1.0387萬億元人民幣。
中國11月規模以上工業增加值同比 6.1%，預期 6.1%，前值 6.2%。中國1-11月規模以上工業增加值同比 6.6%，預期 6.6%，前值 6.7%。
中國1-11月城鎮固定資產投資同比 7.2%，增速續創1999年以來最低，預期 7.2%，前值 7.3%。
中國11月社會消費品零售總額同比 10.2%，預期 10.3%，前值 10%。中國1-11月社會消費品零售總額同比 10.3%，預期 10.3%，前值 10.3%。
中國11月份發電量同比增長2.4%，10月同比增長5.3%。中國1-11月份發電量同比增長5.7%，1-10月同比增長6%。
【中國前11月房地產開發投資同比名義增長7.5%，續創年內新低】1-11月份，全國房地產開發投資100387億元，同比名義增長7.5%，增速比1-10月份回落0.3個百分點。1-11月份，商品房銷售面積146568萬平方米，增長7.9%，增速回落0.3個百分點。1-11月份，商品房銷售額115481億元，增長12.7%，增速提高0.1個百分點。1-11月份，房屋新開工面積161679萬平方米，增長6.9%，增速提高1.3個百分點。11月末，商品房待售面積59606萬平方米，比10月末減少653萬平方米。
4、美國鋁業協會發布了最新的鋁業統計數據；數據顯示，2016年美國和加拿大的鋁需求量為264億磅，與上年相比增長了2.6%，這是需求量的連續第七年增長。2009年以來，北美地區鋁需求量增長了41%，幾乎達到了2000年-2010年的最高水平。鋁需求量持續增長的主要原因是北美地區汽車行業需求不斷擴大。2016年，乘用車鋁需求量總量為59億磅，是1967年以來的最高水平。
《中華人民共和國環境保護稅法》（以下簡稱環保稅法）將於2018年1月1日起施行。根據該法，應稅大氣污染物的稅額幅度為每污染當量1.2元至12元,水污染物的稅額幅度為每污染當量1.4元至14元。具體稅額可由各地在法定稅額幅度內確定。
山東錯峰政策調整：對確屬可不實施錯峰生產的，要根據承擔的任務量核定最大允許生產負荷,在核定最大允許生產負荷前，要嚴格按要求實施錯峰生產。錯峰生產企業名單一經公告，必須認真執行，不得擅自調整錯峰範圍和企業。
11月份原鋁（電解鋁）產量為235萬噸，較10月的255萬噸下滑7.8%，同比下降16.8%。1-11月累計產量2954萬噸，同比增長1.7%。1-11月中國原鋁產量總計為2,954萬噸，較去年同期仍增長1.7%，並且全年有望創下年度紀錄高位。中國2016年鋁產量為3,190萬噸。
三、期貨價格分析：
倫鋁中期漲勢延續，短線有所反彈，跌破上升通道下沿後快速收回，上方壓力2100-2150左右。
滬鋁短線有止跌企穩的跡象，出現連續反彈。但言反轉尚需觀察。
四、下周鋁價分析：
本周期貨價格積極反彈，現貨價格跟隨小幅回升，長江貼水再次擴大至300左右，現貨仍然維持被動跟漲的偏弱走勢。
行情圖表來看，倫鋁中期漲勢延續，短線有所反彈，跌破上升通道下沿後快速收回，上方壓力2100-2150左右。滬鋁短線有止跌企穩的跡象，出現連續反彈。但言反轉尚需觀察。
本周宏觀面來看，歐美公布的經濟數據和議息決議整體向好，美聯儲如期加息，並與其2018年加息三次。而中國經濟數據繼續小幅下滑，對下遊需求預期不利。但美國減稅、中國調降出口稅率等財政政策帶動市場情緒，整體工業品不同程度走高。行業基本面來看，暫無實質性變化，但隨著價格在14000附近有所企穩，市場中下遊採購積極性提高，庫存出現小幅下降，關注後續持續性確定短期庫存拐點是否到來。期貨盤面來看，滬倫鋁集體反彈，此處顯示出一定支撐作用。關注去庫存情況，關注此反彈的持續性。短線雖有企穩，抄底仍然風險較高。下周鋁價料震蕩偏強，僅供參考。