近期鋁價短暫企穩止跌，概因庫存首現大幅下滑疊加部分鋁企減產提振市場情緒。此前，受關停違規產能及採暖季電解鋁、氧化鋁限產產能規模、執行力度均低於預期影響鋁價大幅、持續下跌。價格的深度回調很大程度上已對過度預期的政策溢價進行修復。當前，減產持續性決定價格反彈的高度；滬鋅：國內四地社會庫存小幅回升至10.63萬噸、現貨升回落至80元/噸左右。12月份北方礦企因天氣原因開始減、停產，產量下滑、加工費繼續走低及精礦供應緊張倒逼冶煉企業規檢修開始陸續出現，其中近期因精礦緊缺而停產檢修的有中金嶺南、漢中鋅業、蒙自冶煉廠，12月產量環比增加或有限，但當前受環保影響下遊鍍鋅亦受到抑制，目前仍供需兩弱，預計價格高位寬幅震蕩。
盤面看點：
滬鋁：當前關注社會庫存去化是否具持續性；滬鋅：現貨稍顯緊俏、升水小幅攀升短期偏強運行。
策略建議：
滬鋅關注上方26000一線壓力；滬鋁1802關注14200支撐。