周四有色金屬先揚後抑，夜盤普遍下跌，滬鎳跌逾2%。
當日宏觀面消息表現平靜。
現貨方面：
(1)截止2018-1-11，SMM 1#電解銅現貨價格為54690元/噸，較前日上漲130元/噸，較近月合約升水10元/噸，滬期銅重心上抬。現貨市場保持甩貨節奏，持貨商換現意願強，下遊僅剛需採購，貿易商嫌升水無空間，市場呈供過於求，報價承壓的特徵。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格為14910元/噸，較前日上漲190元/噸，較近月合約貼水100元/噸，期鋁當月大幅上漲，部分持貨商挺價出售，中間商接貨意願較低，下遊僅剛需採購，整體成交一般。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格為26100元/噸，較前日下跌80元/噸，較近月合約貼水90元/噸，冶煉廠出貨意願較強。貿易商出貨積極，下遊觀望情緒濃厚，補貨意願不佳，市場成交無改善。今日整體成交較昨日持平。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格為100100元/噸，較前日上漲825元/噸，較近月合約升水450元/噸，當日上午鎳價居高位，下遊鋼廠等企業按需拿貨，部分貿易商少量補貨，淡季市場成交仍較差。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價上調500元/噸至100000元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為20.17萬噸，較前日減少2100噸；上期所銅庫存4.18萬噸，較前日減少353噸；(2)LME鋁庫存為108.83萬噸，較前日減少2200噸；上期所鋁庫存73.16萬噸，較前日增加2377噸；(3)LME鋅庫存為18.02萬噸，較前日減少50噸；上期所鋅庫存0.87萬噸，較前日增加226噸；(4)LME鎳庫存為36.83萬噸，較前日增加2424噸；上期所鎳庫存4.15萬噸，較前日增加6358噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止1月11日，倫銅現貨價為7141美元/噸，較3月合約貼水40.25美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.67（進口比值為7.71），進口虧損293元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.7（進口比值為7.71），進口虧損60元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價為2159美元/噸，較3月合約貼水14.75美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為6.82（進口比值為8.05），進口虧損2701元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為6.94（進口比值為8.05），進口虧損2449元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價為3381美元/噸，較3月合約升水22.25美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為7.83（進口比值為8.1），進口虧損925元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.79（進口比值為8.1），進口虧損1044元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價為12900美元/噸，較3月合約升水10.5美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為7.77（進口比值為7.9），進口虧損1608元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為7.88（進口比值為7.9），進口虧損247元/噸。
當日無重點關注數據及事件如下。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，2017年度南通口岸共進口銅精礦215批，重量227.2萬噸，貨值31.9億美元，同比批次-3.6%，重量-4.0%，貨值+18.6%；(2)據SMM，由於靖西礦區沒有取得採礦證而被政府勒令停產，廣西華銀鋁業有限公司2條生產線的生產將受影響，預計100萬噸/年左右產能；(3)據SMM，截止1月11日，全國電解鋁社會庫存176.8萬噸，環比-0.6萬噸；(4)據SMM，截止1月11日，五地鋁棒庫存合計9.21萬噸，周比-0.99萬噸；(5)據IAI，2017年11月全球原鋁產量為471.4萬噸，環比10月份的497.8萬噸-5.3%，同比2016年-11%；(6)據SMM，2017年11月份以來菲律賓Tawi地區臺風頻現，影響鎳礦裝貨，每月實際出貨量不超過8船，近一個月以來，該地區無新報盤，均為執行前期訂單；(7)日本住友商事旗下馬達加斯加鎳礦因熱帶氣旋暫停生產。
觀點綜述及建議：
銅：歐央行會議紀要顯示可能考慮在2018年初逐漸調整前瞻指引，以反映經濟增長前景的改善，疊加美國12月PPI自2016年8月以來首次環比下滑，隔夜美元指數下跌0.53%，加息預期逐漸消化後，美元弱勢震蕩為主，對有色金屬形成支撐。全球經濟復蘇預期樂觀，疊加銅礦供給受限導致加工費繼續下調，銅價漲至思四年高位，但過快上漲消耗部分遠月預期，預計短期走勢仍將以震蕩為主，建議新單繼續觀望。
鋁：部分鋁錠到貨受天氣影響，周四社會庫存減少0.6萬噸，鋁價受提振，但未來天氣改善後，到貨增加，庫存或仍將繼續上升。而且天然氣供應困擾有所緩解，華東、華中、西南三地氧化鋁價格小幅下降，此外河南預焙陽極企業自1月起開始復產，未來其價格或將下調，因此成本端繼續承壓，鋁價仍將繼續下行，建議滬鋁空單繼續持有。
鋅：因雨雪天氣影響，大中型礦山產量受限令國內鋅精礦供給緊張，且北方煉廠自提汽運受阻導致鋅錠供給減少，鋅價供給端支撐依然較強，但需求疲弱難以支撐鋅價上揚，因此建議滬鋅新單暫觀望。
鎳：菲律賓鎳礦再起環保風波，Zambales地區的4家鎳礦山船期暫緩，且國內供給端擾動不斷，上周初金川一鎳工廠發生失火事故，且江蘇德龍工廠檢修影響鎳鐵產出。疊加前期上調了鎳板進口稅率的利好，推升鎳價突破十萬關口，創兩年半高點後投資者獲利了結，鎳價隔夜大幅回落，短期繼續延續弱勢，建議滬鎳多單離場。
單邊策略：AL1803空單持有。