周四中國股市繼續慘烈下跌，深交所擬不允許以資產重組等名義停牌，去杠桿引發的資金壓力還在繼續。美股同樣劇烈震蕩，十年期國債收益率一度再創新高，施壓美股終盤大跌，ＶＩＸ波動率再大漲。本周出現的劇烈調整除技術性修正外，經濟增長預期良好導致加息預期增強，債券收益率上升，引發資產配置調整，資金流出股市。技術上看股指回到半年線處，進一步下跌空間不大，或進入漫長的震蕩修復過程，但這次暴跌或暗示金融市場流動性由寬松向收緊的拐點，以前那種經濟強勁增長，流動性極度寬松的環境不存在了。從主要股指表現看，資金持續流出的壓力還未結束，繼續施壓金融市場。商品方面，原油繼續暴跌，因最新的美國原油產量報告創新高，已超過沙特。
中國昨日海關公布數據顯示2018年1月進出口較去年同期增長，因去年同期有春節因素，且人民幣升值引導進口大增。銅及銅材進口44萬噸，環比12月減少1萬噸，仍屬高位。不過倫銅庫存增加2.5萬噸，打壓銅價繼續走低，倫銅收盤於6860美元，盤中觸及6800美元，隔夜持倉大增6千多手，結合小形態破位，或有短空積極入場。傳說倫敦庫存將大增配合金融市場動蕩打壓短線人氣，筆者認為在主要經濟體預期強勁的情況下，中期銅需求穩定，淡季庫存積累仍屬正常，目前消費處於一年中最差的時候，但時間已接近旺季，春節以後廢銅緊張、二季度礦山幹擾預期等供應端炒作因素在未被證偽之前，對銅價支撐較強，中期上漲預期不變。昨日滬銅價格暴跌，但現貨對主力合約貼水仍維持400元以上，未見支撐跡象，因下遊基本放假，僅有少量逢低備貨，而最近兩周進口窗口打開，電銅供應充足，貼水難以收窄。不過滬銅持倉接近80萬手，說明下遊亦逐步逢低入市，通常如此高持倉加進口長時間盈利說明中國需求增強，是中期底部信號。因此筆者認為近空遠多格局不變，但市場信號顯示支撐逐步增強，短線仍處弱勢，中期則接近半年來的強支撐區，維持逢低適量持多建議，節前減倉可能造成期價劇烈震蕩，調整好頭寸做過節準備。
股市：全球股市大跌，壓力繼續
原油：大跌，增產壓力，回調走勢
美元：持平，加息預期，反彈中
銅：52300-51600，關注低位支撐，逢低逐步持多，調整好頭寸做過節準備
鋁：14500-14300，過節庫存增加預期強，低位震蕩
鋅：24500-24300，節後煉廠減產預期，下檔支撐穩固，中線持多不變，逢低買入