核心提示:2月恰逢國內春節放假,市場需求轉淡,以及庫存壓力,均對鋁價造成打壓,鋁價略顯偏弱。但3月份隨著市場需求逐步恢復,市場預期短期鋁價仍有進一步上漲空間,但庫存壓力抑制,鋁價上漲空間有限。預計3月份鋁價先震蕩後漲,倫鋁波動區間2100-2280美元;滬鋁主力波動1.4-1.47萬區間;華東現貨鋁波動於1.38-1.44萬,建議1.4萬以下可適量買入。
一、基本面分析
1.供需分析
(1)2018年1月份中國鋁土礦進口量同比增加53.46%表1:中國1月鋁土礦進口數據
海關數據顯示,2018年1月中國鋁土礦進口約704萬噸,同比增加53.46%,幾內亞仍是我國鋁土礦第一大進口國,1月鋁土礦進口量在352.3萬噸,同比大增114.57%,其次是澳大利亞,進口鋁土礦243萬噸,同比增加13.57%,除此之外,2018年1月份從所羅門群島、加納、越南進口的鋁土礦量同比均大幅增加。
(2)2018年1月我國氧化鋁進口量同比下滑72.3%。
中國海關數據顯示,2018年1月氧化鋁進口約7.4萬噸,同比下滑72.3%,其中從印尼進口31457噸,同比增長4.74%;但從澳大利亞進口的氧化鋁大幅下滑76.55%至34500噸。出口方面,2018年1月份出口氧化鋁4093噸,同比下滑24%。
2018年1月氧化鋁產量數據暫未公布,2017年全年中國氧化鋁產量6901.7萬噸,同比增長7.9%。
(3)中國1月原鋁產量287.7萬噸
國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示,全球2018年1月原鋁產量增至555.7萬噸,去年12月修正後為539.8萬噸。IAI稱,1月日均原鋁產量增至17.93萬噸,去年12月修正後為17.41萬噸。數據顯示,中國產量自2017年12月的271.4萬噸攀升至287.7萬噸。
世界金屬統計局(WBMS)公布的數據顯示,2017年全球原鋁市場供應短缺141.4萬噸,2016年全年供應短缺77萬噸。
(4)倫鋁和滬鋁庫存
本月倫鋁庫存結束前期一直下降的趨勢,截止2月28日,倫鋁庫存1324475噸,創近6個月以來新高,環比1月份增加243000噸;曾LME鋁庫存於2月13日出現單日大增15萬噸。該庫存變化集中在馬來西亞和新加坡,而該地區庫存提貨至當地下遊加工只有小部分,主要運往至美國。且庫存的增加也令倫鋁走勢略顯偏弱。
上交易所鋁庫存,2月因恰逢中國春節假期,市場陸續提前放假,導致市場交易逐漸轉淡,庫存積壓。本月上交易所鋁庫存再創新高,截至2月26日,上海交易所周庫存高達81萬噸,較1月份增加16521噸。市場庫存,截止3月1日,上海地區41.7萬噸,無錫地區88.5萬噸,杭州地區15.9萬噸,南海地區34.7萬噸,鞏義地區19.9萬噸,重慶2.8萬噸,天津5.9萬噸,7大主流消費地鋁錠庫存209.4萬噸,再創新高。
二、現貨市場分析
1.現貨價格分析
華東地區:2月因春節假期因素影響,市場缺乏利好刺激,鋁錠庫存持續增加,鋁價陷入了低位震蕩,長江現貨鋁跌破1.4萬關口,最低下探至13690元/噸附近,隨後收回部分跌幅,截至月底,長江現貨鋁在14010-14050元/噸之間。
現貨市場方面:因春節放假,下遊需求轉弱,限制2月份成交,目前部分下遊企業仍未恢復開工,市場成交有限。
華南地區:春節後華南地區下遊復工情況不如華東地區,且元宵節後開工較多,需求轉弱,鋁錠庫存增加明顯,市場需求恢復緩慢,成交有限。截至月底,華南鋁錠帶票價格在14340-14440元/噸之間,較1月底下調110元/噸。
2.廢舊市場
(1)各地區廢鋁行情分析
2月因商家放假,市場報價減少,廢鋁價格整體有所下調,華南地區下調百元附近,其他地區亦在100-200元,截至月底,江浙滬地區易拉罐廠家收貨價格在9300附近,鋁合金門窗料在10500附近,鋁線1.2萬附近,較節前小幅下跌。
市場成交方面:2月因春節假期,回收商放假居多,廠家亦提交備貨,且春節後,市場尚未完全恢復,多數回收商將在元宵節後入市,導致2月份廢鋁價格成交冷清,多體現在冶煉廠家採購原材料,廢鋁回收商之間交易寥寥,收貨少。
行情預測:3月正值採暖季結束階段,限產有望再次被市場關注,且消費旺季逐漸來臨,下遊需求有望轉好,加上廢鋁貨源整體表現供不應求,所以說3月廢鋁價格或處在易漲難跌的格局。
三、技術分析
本月倫鋁先跌後漲再跌,月初因美股連續下跌拖累,倫鋁慣性下探,盤中跌破2200關口支撐,低位一度觸及2112.5美元/噸,但60日線明顯表現出較強支撐,低位買盤力量較足,倫鋁觸底反彈,重回2200關口,最高反彈至2228美元,然本月恰逢中國春節假期,春節期間,市場靜待美國重磅數據接踵而至,美元反彈及倫鋁庫存持續上漲,倫鋁走勢略顯偏弱,月末再度跌破2200關口,最低下探至2129美元,技術上,缺乏利好消息支撐,且庫存增加打壓,倫鋁恐上漲有限,下方關注2100關口支撐。料3月倫鋁先震蕩後反彈。
滬鋁本月因恰逢中國春節假期,市場提前開啟假期模式,令交易清淡。本月滬鋁先跌後震蕩,月初空頭不斷施壓,滬鋁弱勢延續,主力盤中一直維持在14500附近震蕩,然節後首個交易日,市場到貨增多,且倫鋁下跌拖累,滬鋁大幅走跌,盤中最低下探至14070,隨後反彈,重回14500附近,顯然1.4萬關口仍存在較強支撐,且經歷長時間的下跌行情,短期不排除有反彈需求,但庫存持續增加,恐抑制滬鋁上漲幅度,短期上方關注14500關口壓力位;考慮成本支撐,鋁價下跌亦有限,另外3月15日乃採暖季限產結束期,關注市場政策動態,料3月滬鋁先震蕩後反彈。
四、行情展望及操作建議
本月倫鋁先跌後漲再跌,月初因美股連續下跌拖累,倫鋁慣性下探,盤中跌破2200關口支撐,低位一度觸及2112.5美元/噸,但60日線明顯表現出較強支撐,倫鋁觸底反彈,最高反彈至2228美元,然美元反彈及倫鋁庫存持續上漲,倫鋁再度走跌,月末再度跌破2200關口,最低下探至2129美元,技術上,缺乏利好消息支撐,且庫存增加打壓,倫鋁恐上漲有限,下方關注2100關口支撐。料3月倫鋁先震蕩後反彈。
滬鋁本月先跌後震蕩,整體波動區間1.4-1.45萬。經歷長時間的下跌行情,短期不排除有反彈需求,但庫存持續增加,恐抑制滬鋁上漲幅度,短期上方關注14500關口壓力位;考慮成本支撐,鋁價下跌亦有限,另外3月15日乃採暖季限產結束期,關注市場政策動態,料3月滬鋁先震蕩後反彈。
現貨方面:截止2月28日華東現貨鋁報價14010-14050元/噸,環比1月份下跌220元。期現貼水120;從價格走勢來看,2月恰逢國內春節放假,市場需求轉淡,以及庫存壓力,均對鋁價造成打壓,鋁價略顯偏弱。但3月份隨著市場需求逐步恢復,市場預期短期鋁價仍有進一步上漲空間,但庫存壓力抑制,鋁價上漲空間有限。還是以前期操作模式為主,現貨1.4萬以下可適量買入,後期現貨鋁回升1.4-1.45萬可能性較大。
因此我們認為,預計3月份鋁價先震蕩後漲,倫鋁波動區間2100-2280美元;滬鋁主力波動1.4-1.47萬區間;華東現貨鋁波動於1.38-1.44萬,建議1.4萬以下可適量買入。