核心提示：特朗普徵稅風暴，本周鋁價略顯偏弱，倫鋁震蕩於2100關口附近，短期料維持低位震蕩行情；滬鋁主力堅守1.4萬關口，但缺乏利好支撐，及庫存持續增加，後期恐跌破可能性較大，然成本支撐，料下跌空間有限；現貨鋁1.38萬附近有適量買入。
一、電解鋁市場
華東地區：市場缺乏利好提振，鋁錠庫存持續增加，本周鋁價延續低位運行，長江現貨鋁在13910-14090之間波動，截至周五，長江鋁在1.4萬附近，較上周五下跌130元。現貨市場方面，本周市場貨源較充裕，中間商接貨力度尚可，目前鋁價多被下遊企業接受，且元宵節後，下遊開工增加明顯，入市接貨情緒好轉，成交較上一周明顯增多。
華南地區：本周華南鋁價較上周重心下移，截至周五華南鋁錠帶票價格在14210-14310元/噸之間，相比上周下調230元/噸，走勢較華南地區略顯遜色。當地流通貨源較多，下遊需求恢復情況不及華東地區，市場成交一般。
二、廢鋁市場
元宵節後，市場商家入市增多，廢鋁市場需求轉好，多地廢鋁抗跌明顯，未跟隨鋁價走低，但部分下調百元附近，華南地區跌幅明顯，截至周五華南機鋁在10450附近，江浙滬地區鋁合金門窗噴涂料在10600附近，易拉罐亦在9000上方。
受兩會影響北方地區環保嚴厲，廢鋁市場成交受限，接貨廠家少，市場貨源尚可；華東、華南地區廢鋁貨源均呈現緊俏局面，邊角料等高品質貨源暢銷，市場接貨商較多，但低價貨源稀少，成交好於上周。
下周預測：鋁錠庫存持續增加，抑制鋁價走勢，但隨著消費逐漸回暖，以及下方成本支撐，料下跌空間亦有限；廢鋁在貨源偏緊支撐下料仍表現抗跌。
三、期貨市場分析
特朗普徵稅風暴，以及倫鋁庫存下降趨勢放緩，導致倫鋁走勢略顯偏弱，盤中跌破2100重要關口支撐，隨後回暖，重回2100關口之上，顯然此關口短期有一定支撐，但特朗普徵稅風暴尚未結束，關注銅價走勢，料下周倫鋁繼續維持低位震蕩行情。
受倫鋁弱勢影響，本周滬鋁震蕩走跌，因庫存持續增加，及需求不旺等影響，周初主力1805合約於14500附近遇阻，隨後震蕩走跌，周五午後受銅價的暴跌，滬鋁最低下探至14020，短期缺乏利好消息支撐，鋁價震蕩延續，且受周邊金屬偏弱影響，鋁價或被動跟跌，主力繼續關注1.4萬關口支撐，料後期跌破可能性較大。
四、操作建議
特朗普徵稅風暴，以及倫鋁庫存下降趨勢放緩，導致倫鋁走勢略顯偏弱，短期倫鋁2100關口仍存在一定支撐，但特朗普徵稅風暴尚未結束，關注銅價走勢，料下周倫鋁繼續維持低位震蕩行情。
滬鋁受倫鋁弱勢，及庫存持續增加，周初主力1805合約於14500附近遇阻，盤中最低下探至14020，短期缺乏利好消息支撐，鋁價震蕩延續，且受周邊金屬偏弱影響，鋁價或被動跟跌，主力繼續關注1.4萬關口支撐，料後期跌破可能性較大。
庫存情況：本周國內電解鋁社會庫存，上海地區43.1萬噸，無錫地區90.7萬噸，杭州地區16.2萬噸，廣東南海39.1萬噸，鞏義地區20.1萬噸，天津5.9萬噸，重慶2.9萬噸，臨沂3.3萬噸，8地鋁錠庫存合計221.3萬噸，環比上周增加8.7萬噸。
現貨方面：截至周五，華東現貨鋁成交於13970-14010 ，環比上周下跌130；期現貼水120元/噸。如我們所預料，庫存持續增加，鋁價上漲受阻，短期料震蕩延續，但下跌空間有限，下方關注1.38萬附近，逢跌可適量買入。(作者：富寶鋁研究小組)