核心提示：庫存高企、關稅打擊，內憂外患之下鋁價弱勢震蕩，本周倫鋁反復震蕩於2100附近，短期震蕩延續；滬鋁略顯偏弱，主力跌破1.4萬關口，短期雖有企穩跡象，但缺乏利好支撐，整體偏弱趨勢不變，料下周1.4萬附近震蕩；現貨商1.37萬附近按需買入即可。
一、電解鋁市場
華東地區：電解鋁庫存繼續增加、採暖季限產結束企業復產預期提升，鋁價上漲缺乏動力，前兩日繼續走跌，後幾日雖暫止跌，但反彈動力亦明顯不足，走勢趨穩，截至周五長江現貨鋁在13730-13770元/噸之間，較上周五下調240元。市場成交方面，本周市場貨源尚可，行情疲弱，下遊多維持按需採購，貿易商交易氛圍略有降低，成交一般。
華南地區：截至周五，華南鋁錠帶票價格在14000-14100元/噸之間，較上周五下調210元，周初鋁價持續下跌，下遊畏跌，入市採購有限，隨著價格企穩，入市商家逐漸增多，但華南市場鋁棒相對鋁錠暢銷，型材廠更傾向於採購鋁棒。
二、廢鋁市場
本周鋁價延續弱勢，滬鋁下破1.4萬關口，現貨鋁亦低位運行，廢鋁受累下跌，華南地區跌幅明顯，可高達200元，其他地區下調百元附近，鋁合金、易拉罐等貨源較暢銷，價格相對抗跌，目前華東地區易拉罐價格可在9200附近，鋁合金噴涂料在10500附近。
本周價格持續走低，市場行情差，部分回收商出現明顯的捂貨現象，使得原本廢鋁貨源緊俏的局面更嚴重，尤其是高品質貨源，市場商家接貨較多，成交一般。華北地區近期因兩會影響，環保力度加大，市場交易不多。
下周預測：市場缺乏利好，採暖季結束後尚未有進一步的消息指引，短期料鋁價反彈缺乏動力，廢鋁亦難有好的表現，但需求回暖限制價格下跌空間，短期料廢鋁走勢偏穩。建議回收商快進快出操作，貨少持貨商可暫捂貨，等待行情好轉。
三、期貨市場分析
受累於國內鋁價偏弱，空頭主導行情下探，本周倫鋁走勢偏弱，盤中反復震蕩於2100美元附近，最低下探至2070.5美元；因缺乏利好消息支撐，且倫鋁庫存有增長跡象，倫鋁走勢或繼續震蕩偏弱，短期料繼續圍繞2100美元附近震蕩。
庫存高企、關稅打擊，內憂外患之下滬鋁弱勢不改，本周滬鋁繼續走跌，主力1805合約盤中跌破1.4萬重要關口支撐，最低下探至13820，但考慮成本支撐，鋁價短期雖深跌空間不大，但缺乏利好消息支撐，弱勢震蕩趨勢不變，多空交織，短期滬鋁主力料反復震蕩於1.4萬附近，漲跌有限，繼續關注整數關口壓力位；預計下周震蕩走勢。
四、操作建議
受累於國內鋁價偏弱，空頭主導行情下探，本周倫鋁走勢偏弱，盤中反復震蕩於2100美元附近，最低下探至2070.5美元；因缺乏利好消息支撐，且倫鋁庫存有增長跡象，倫鋁走勢或繼續震蕩偏弱，短期料繼續圍繞2100美元附近震蕩。
滬鋁主力1805合約盤中跌破1.4萬重要關口支撐，最低下探至13820，但考慮成本支撐，鋁價短期雖深跌空間不大，但缺乏利好消息支撐，弱勢震蕩趨勢不變，多空交織，短期滬鋁主力料反復震蕩於1.4萬附近，漲跌有限，繼續關注整數關口壓力位；預計下周震蕩走勢。
庫存情況：本周國內電解鋁社會庫存，上海地區43.7萬噸，無錫地區92.0萬噸，杭州地區17.2萬噸，鞏義地區20.6萬噸，天津5.8萬噸，南海地區42.5萬噸，重慶2.8萬噸，7地鋁錠庫存合計224.6萬噸，環比上周增加7萬噸。
現貨方面：截至周五，華東現貨鋁成交於13730-13770，環比上周下跌240；交割換月，現貨貼水擴大至140元/噸。如我們所預料，庫存持續增加，鋁價上漲受阻，短期料震蕩延續，下周料現貨鋁13700-13800附近震蕩，按需買入即可。