本周國內期貨鋁價重心有所下移並創新低，主要緣於節後消費復蘇不及預期、庫存持續大幅攀升，而採暖季結束後復產預期以及美國關稅政策幹擾都助長了市場看空情緒。截止周五，滬鋁主力1805合約報收於13995元/噸，周跌幅0.57%；倫鋁報收2092美元/噸，周跌幅1.32%。對於下周鋁價預測，看震蕩的分析師最多佔到了超半數，而看漲和看跌的分析師數量佔比較為相當。
對於看跌的分析師而言：下跌的鋁價抑制了新產能投產速度，不過也沒有刺激虧損產能減產，因此國內電解鋁運行產能仍呈上升趨勢。成本端鋁錠社會庫存已逼近 230 萬噸高位，短期內這種態勢將延續。節後國內氧化鋁價格明顯下跌，當前價格較節前下跌近 200 元/噸，另外煤炭價格也有所下跌，電解鋁成本相應下降超 400 元/噸。因此即使價格下跌，鋁廠虧損狀況暫未惡化，仍未有減產動力。
而在看漲的分析師看來：目前鋁價處於較低水平，鋁價14000左右成本支撐較強，下方空間也並不大。統計局數據顯示 1-2 月原鋁產量累計 533 萬噸，同比下降 1.8%。節後下遊開工情況整體不及預期，但鋁價仍有向上可能。
當前庫存高位的情況下，伴隨著去產能政策的疑問，以及三月迄今為止未有起色的下遊需求，滬鋁在庫存向歷史高位不斷邁進的同時，下方承托力量能否保持充足值得關注，“金三”的成色如何還需要繼續檢驗。從技術指標來看，滬鋁除一條短期均線外，其他均線仍處於K線上方。MACD指標顯綠且低位徘徊，KDJ指標在超賣區間即將形成金叉格局，顯示滬鋁的表現下周或仍然偏弱。
採暖季限產即將結束，消息面偏空因素聚集，盤面陷入難漲難跌的境地，應密切關注氧化鋁價格走勢和下遊消費情況。接下來的鋁價究竟要走向何方，請繼續關注鋁信下周鋁價調查，祝大家周末愉快！