現貨方面，LME鋁現貨貼水22.50美元/噸，前一交易日為貼水21美元/噸。上海現貨成交集中13780-13800元/噸，對當月貼水120-110元/噸，較昨日略有縮窄。
3月20日LME鋁錠庫存下滑0.52萬噸至23.91萬噸，3月19日，根據我的有色，鋁錠社會庫存合計226.9萬噸，環比上周四增加0.8萬噸。
行業消息：美國設定的歐盟豁免鋼鋁關稅的條件，歐盟對美鋼鋁出口不得超過2017年的水平，積極解決中國各種貿易扭曲行為，確保與美國在全球鋼鐵論壇上良好合作，就中國的貿易濫用做法在WTO與美國合作，加強與美國的安全合作。
中線供需邏輯及中線政策預期(3個月)：電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，採暖季過後，原料端供給將逐漸釋放，電解鋁成本重心或再度下行，屆時電解鋁投放進程將繼續加速，去庫存壓力較大。工信部再度強調推動落實電解鋁置換工作以防範產能過剩風險，美國雙反已引起工信部高度重視，未來國內去產能政策執行力度有望增強。
觀點：目前預焙陽極仍有較高的毛利潤，且採暖季過後陽極產量將逐漸釋放，預計預焙陽極價格下跌概率較大，電解鋁成本或將繼續下滑。下遊消費端仍未明顯恢復，疊加資金面偏緊預期加劇，預計鋁價或維持弱勢。
策略：建議滬鋁維持空頭思路。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。