國投安信期貨：3月27日有色金屬早評

2018-03-27 09:23:16來源：有色寶

　　周一銅市順勢大跌後又收回絕大多數損失。國內也止跌。有關中美表態以談判解決貿易爭端使貿易戰擔憂減緩，美國股市大幅開高，最終收盤上漲 2.84%或 669點，這給銅市很大的拉動。短期政治壓力放緩，市場具備回升動力。回到基本面上，LME 銅庫存大增 3.5 萬噸，現貨貼水擴大三通 46 美元，從庫存看，其中 2.2萬噸增加在亞洲，我們仍然傾向於第一季度是基本面最差的時候，庫存增加屬於正常情況，關鍵是未來庫存是否會開始下降。最新消息，Antofagasta 下屬 LosPelambres 銅礦勞資雙方達成新協議。從技術上看，銅價在 6500 美元受到支撐，未來將進入回升階段，要挑戰的第一阻力位為10日均線6780，然後為7000美元。交易上可在國內增加多單，但應根據外盤 6500 美元做好止損。

　　隔夜倫鎳延續回調走勢，現貨方面來看，LME 鎳庫存減少 990 到 323880 噸，貼水繼續擴大 3.5 到貼 51.5 美元左右。海關數據顯示，2 月份國內精煉鎳進口大幅下降至 1.47 萬噸，同比去年減少 11.26%。精煉鎳進口下滑，國內供應整體仍處於收緊當中。2 月份鎳礦進口量為 153.72 萬噸，同比繼續增加 41%，其中來自印尼的鎳礦量繼續回升。目前菲律賓出貨逐漸恢復，預計國內紅土鎳礦供應將繼續增加。除此之外，今日不銹鋼市場上鋼廠逐漸調降 300 係成品價格，部分持貨商亦調降報價。但市場接貨寥寥，預計短期不銹鋼市場交投仍難有明顯起色。鎳價預計仍將承壓運行，操作上建議空單繼續持有。

　　滬鋁隔夜小幅衝高後震蕩回落，鋁錠庫存減少 4.1 萬噸至 222.4 萬噸，庫存整體仍在高位，去庫存速度較慢。目前實體企業融資利率持續升高，如果期現價差如果無法擴大維持利潤空間，風險承受力較低的貿易商或主動拋貨而進一步累庫。而目前中美貿易戰持續發酵，市場對中國市場需求產生悲觀情緒，利空鋁價。

　　滬鋅隔夜上漲 1.28%，LME 現貨從貼水轉為升水 5.75 美元，LME 庫存下降 500噸至 210725 噸，國內鋅錠亦開始去庫存，但鍍鋅板庫存仍然高企，說明終端消費依舊疲弱，鋅價反彈難以持續。近期進口礦加工費也出現小幅上調，礦石端供應逐漸充足，目前建議暫時觀望。

（責任編輯：阿祖）

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