鋁價窄幅震蕩，未來可能還有小幅下降空間。
一、市場表現
本周滬鋁呈現窄幅震蕩的走勢，主力1805合約收於13770元，周上漲5元。
二、影響因素及分析
本周氧化鋁價格略有下降，全國平均價格維持在2715元附近，較上周下降約10元，氧化鋁生產利潤繼續收縮。有傳聞稱，近期國內幾大氧化鋁生產企業想上拉價格，但目前而言，市場上的氧化鋁價格並沒有任何體現。
對於預焙陽極而言，目前市場上的貿易商依舊持有看跌的觀點。預計在4月上旬時，魏橋集團可能將繼續下調陽極採購價，從而導致預備陽極市場價再度下跌，電解鋁冶煉成本下降。
本周電解鋁庫存有所下降，周四國內社會庫存合計216.2萬噸，較上周四減少5.1萬噸。這是春節過後，國內庫存首次出現大幅下降。上周上期所鋁庫存增加0.6萬噸至94萬噸。
據我的有色網統計，3月全國鋁桿產能利用率為66.9%，環比增加14.9%，同比增加6.75%。鋁桿表現良好，主要是因為下遊鋁線纜企業復產情況較為理想。本月全國主流地區的電工圓鋁桿加工費為350元-610元，較上月底增加230元-250元。
近期鋁現貨對當月合約的貼水幅度有所收窄，平均貼水90元-貼水60元。因為下遊需求有所好轉，所以現貨貼水幅度有所收縮。
三、結論與操作建議
未來電解鋁冶煉成本可能將再次下降，滬鋁價格可能會隨成本雙雙下跌，但預計此次跌勢緩慢，幅度有限，因為無論電解鋁冶煉利潤，還是原材料生產利潤，都十分薄。（蔣一星）