國外全面禁止俄鋁交割,倫鋁因此持續上漲,滬鋁被動跟漲。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢,主力1806合約收於14577元,周上漲520元。
從技術上看,滬鋁指數已站穩14100元上方,目前正在挑戰壓力線14700元。周四晚LME鋁創下新高,雖然內外盤鋁價相關性不是很高,但當滬倫比(剔除利率)達到極值時,我們需注意倫鋁對滬鋁的拉動作用。
二、影響因素及分析
本周,美國對俄鋁的制裁消息被推至風口浪尖,COMEX和LME相繼宣布禁止使用俄鋁進行交割。而俄鋁在國內的消化量有限,大部分是用於出口。一旦被禁止交割,無疑會造成海外市場,尤其是歐洲地區的電解鋁供應缺口。
本周倫鋁的走勢相當強勁,僅用一周的時間便完全收復了之前3個月的跌勢。而滬鋁的上漲動力明顯不足,主要還是因為市場擔憂下遊消費情況。目前剔除匯率後的滬鋁和倫鋁的比值已達近7年來的歷史低位,從統計上看,在近2個月內,兩者價差收窄的概率極高。
周四,LME鋁現貨對3月電子盤合約升水52美元/噸,處於歷史高位,表明當前國外鋁現貨供應偏緊,並且俄鋁炒作尚未結束,因此預計倫鋁易漲難跌。
周四當天,LME鋁庫存大幅增加9.4萬噸,主要增加的庫存位於鹿特丹和弗利辛恩。受此影響,周四LME鋁衝高回落,並處於前高附近,前高成為壓力線。但短期內,俄鋁炒作題材仍在繼續,倫鋁易漲難跌,因此拉動滬鋁上行的概率偏大。
目前國內電解鋁去庫存情況並不理想,電解鋁社會庫存仍舊處於高位,國內現貨壓力依舊存在。
三、結論與操作建議
受突發因素影響,倫鋁持續大幅上漲,滬鋁因此被動跟漲。
當前倫鋁雖有前高壓力,但因俄鋁炒作尚未結束,倫鋁價格或易漲難跌。目前除匯滬倫比已處於近7年來的歷史低位,中短期內兩者價格有收窄的傾向,因此預計滬鋁會繼續被動上漲。(蔣一星)