國外全面禁止俄鋁交割，倫鋁因此持續上漲，滬鋁被動跟漲。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1806合約收於14577元，周上漲520元。
從技術上看，滬鋁指數已站穩14100元上方，目前正在挑戰壓力線14700元。周四晚LME鋁創下新高，雖然內外盤鋁價相關性不是很高，但當滬倫比（剔除利率）達到極值時，我們需注意倫鋁對滬鋁的拉動作用。
二、影響因素及分析
本周，美國對俄鋁的制裁消息被推至風口浪尖，COMEX和LME相繼宣布禁止使用俄鋁進行交割。而俄鋁在國內的消化量有限，大部分是用於出口。一旦被禁止交割，無疑會造成海外市場，尤其是歐洲地區的電解鋁供應缺口。
本周倫鋁的走勢相當強勁，僅用一周的時間便完全收復了之前3個月的跌勢。而滬鋁的上漲動力明顯不足，主要還是因為市場擔憂下遊消費情況。目前剔除匯率後的滬鋁和倫鋁的比值已達近7年來的歷史低位，從統計上看，在近2個月內，兩者價差收窄的概率極高。
周四，LME鋁現貨對3月電子盤合約升水52美元/噸，處於歷史高位，表明當前國外鋁現貨供應偏緊，並且俄鋁炒作尚未結束，因此預計倫鋁易漲難跌。
周四當天，LME鋁庫存大幅增加9.4萬噸，主要增加的庫存位於鹿特丹和弗利辛恩。受此影響，周四LME鋁衝高回落，並處於前高附近，前高成為壓力線。但短期內，俄鋁炒作題材仍在繼續，倫鋁易漲難跌，因此拉動滬鋁上行的概率偏大。
目前國內電解鋁去庫存情況並不理想，電解鋁社會庫存仍舊處於高位，國內現貨壓力依舊存在。
三、結論與操作建議
受突發因素影響，倫鋁持續大幅上漲，滬鋁因此被動跟漲。
當前倫鋁雖有前高壓力，但因俄鋁炒作尚未結束，倫鋁價格或易漲難跌。目前除匯滬倫比已處於近7年來的歷史低位，中短期內兩者價格有收窄的傾向，因此預計滬鋁會繼續被動上漲。（蔣一星）