華安期貨第18周有色金屬周報：鋁14000-15000區間內參與

2018-05-04 14:52:42來源：有色寶

　　一、

　　1.中國4月官方制造業PMI今值51.40，預期51.30，前值51.50。

　　2.中國4月財新制造業PMI今值51.10，預期50.90，前值51.00。

　　3.美國3月個人收入環比今值0.30%，預期0.40%，前值0.40%。

　　4.美國4月ISM制造業指數今值57.30，預期58.50，前值59.30。

　　5.美國4月ADP就業人數變動(萬人)今值20.40，預期19.80，前值24.10。

　　6.美國5月2日當周FOMC利率決策(上限)1.75%，預期1.75%，前值1.75%。

　　7.美國3月耐用品訂單環比終值今值2.60%，前值2.60%。

　　8.美國3月工廠訂單環比今值1.60%，預期1.40%，前值1.20%。

　　分析：

　　國內方面，公布的4月份國內PMI數據仍然在榮枯線以上，制造業仍然在擴張；但是出口訂單指數跌破榮枯線，出口隨著人民幣的堅挺而遭打壓，後續隨著美元指數的走強，人民幣料趨弱，出口或有一定恢復，總體來講國內經濟對有色需求還是有一定支撐的。

　　美國方面，美聯儲決議維持利率不變，態度方面也比較符合市場預期；但美債收益率站上3%，致使美元走強，對有色有一定打壓。美國經濟運行目前來看並不能有效改變既定聯儲加息步驟。總體經濟面來看，有色需求尚有一定支撐。

　　二、

　　1.美國貿易代表團訪華，談判結果未知，有消息稱雙方握手言和。

　　2.韓媒稱，當地時間5月1日，美國政府最終確定對韓國鋼鐵線材商品徵收41.1%的反傾銷關稅。這距離美國總統特朗普宣布免除對韓國鋼鐵商品徵收25%的關稅僅過去1天。

　　分析：

　　由美國發起的貿易戰終於因美國代表團抵華談判而暫時告一段落，但談判結果尚未公布。有消息稱雙方握手言和，但是從美國針對韓國鋼鐵的反傾銷關稅來看，中美間的貿易談判或並不能使雙方貿易戰走向終結，後續或還有動作。此點也成為近期市場最大的波動來源，需持續關注。

　　三、

　　1.美國財政部將俄鋁控股人奧列格?德裏帕斯卡從俄鋁業和其他實體公司撤資的最後期限延長至下個月。力拓上周採取了一項措施，允許公司在10月23日之前，繼續從俄鋁的長期合同中購買鋁產品。

　　2.5月起，增值稅原有的17%和11%稅率，分別調整為16%、10%。

　　3.京津冀大氣污染傳輸通道城市即“2+26”城市為期一年的強化督查已經結束，生態環境部近日向北京、天津等20個市政府發出組建後首批督辦函，同時移交了督辦問題清單。

　　分析：

　　美國的制裁與否仍然強勢影響著有色金屬的走勢，俄鋁大股東願意放棄控制權提振有色行情。增值稅的調整讓銅在4月末的高升水轉向目前的貼水，預計貿易商囤貨或開始拋出。環境問題仍然制約著有色金屬的供需，目前來看，對需求的邊際影響依然超過對供給的影響。

　　最新的銅礦加工費仍然在降低，銅精礦供應已經廢銅進口的收緊，使得銅供應一定程度趨緊。

　　陽極炭素價格仍然在下跌，但氧化鋁開工仍然恢復不足，後期鋁價或決定於氧化鋁的供給。

　　鋅方面，精礦加工費低位小幅抬升，供應端有緩解趨勢。

　　趨勢分析：經濟面對有色仍有一定支撐，美元的走強對有色有一定打壓。貿易戰仍然是近期主導有色行情的主要方式。行業面，因增值稅調整前，貿易商為賺取稅差囤貨，近期或逐漸拋出，銅價上行動力不足。鋁方面，上下皆有壓力，區間震蕩概率較大。鋅方面，供應緊張勢頭有所緩解，不看漲。

　　操作策略：

　　銅：逢高空單參與

　　鋁：14000-15000區間內參與

　　鋅：逢高空單參與

（責任編輯：簡兒）

相關信息