國投安信：5月21日有色金屬早評

2018-05-21 09:34:11來源：有色寶

　　上周銅市仍是窄幅波動，銅價受阻於均線密集區。宏觀上面，中國4月份宏觀數據不佳，美元又持續走強，這給市場形成壓力。最新消息，中美之間發表聯合聲明，表示不打貿易戰，並稱將通過中國擴大農產品和能源進口來縮小美國的貿易逆差，此信息應該為利多因素，我們等待市場給出更多經濟穩定的跡象。回到銅市來看，上周三大交易所庫存微增0.7萬噸，主要增加在LME，增加2萬噸，中國減少1.1萬噸。從整個庫存情況來看，今年4月份以來庫存下降10萬噸，與去年的趨勢相似，關鍵是未來庫存仍會繼續下降。消費方面，國內電纜、板帶消費旺盛。整體來看，銅市仍處於去庫存狀態，市場需要宏觀面的進一步穩定和美元反彈的結束。技術上看，銅價仍處於6500-7300美元區間震蕩，中間價位為6900美元。只有成功上破6900美元，銅價才能改變近期弱勢震蕩格局。交易上可觀望為主，前期多單可繼續持有。

　　上周鎳價整體處於反彈當中，現貨方面來看，LME鎳庫存上周共下降5856到305748噸，貼水目前已收窄至60美元左右，截止上周五國內上期所鎳板庫存繼續下降2621到33000噸，全球精煉鎳庫存仍處於加速下滑當中。上周國內鎳鐵價格亦有回升，因國內目前部分地區環保整改力度加大，雖目前原料充足利潤率持續向好，但鎳鐵廠整體供應彈性有限，部分產區開工率較年初持平。這也使得鎳價上方壓力有所減弱。再加上目前300係不銹鋼市場表現穩定，鋼廠方面需求表現平穩，國內市場去庫存進程延續。這些都為鎳價提供支撐。短期來看，隨著全球精煉鎳庫存不斷下降，上期所可交割庫存不足，短期鎳價預計仍能維持偏強走勢，操作上建議多單繼續持有。

　　鋁內外比價修復為近期主要走勢，內外盤走勢繼續分化，隨著LME交易所表示尋求對部分俄鋁產品解除交易禁令，預計外盤將進一步走弱，比價有進一步修復的機會。建議單邊繼續觀望，套利策略繼續多滬鋁空倫鋁。

　　滬鋅夜盤震蕩走強0.60%，LME鋅持續走強，上周國內鋅錠社會庫存小幅回升至16萬噸附近，五月國內鋅冶煉廠檢修繼續，預計影響產量為5.2萬噸，今年前三個月國內鋅錠累計同比減少12.6%，下遊鍍鋅板產量同比亦小幅下降，國內鋅市場呈現供需兩弱情況，同時近期有進口鋅陸續流入國內市場，中美雙方經過談判就框架問題達成協議，同意暫停貿易戰，然而美元持續走強，建議以觀望為主。

（責任編輯：簡兒）

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