國投安信：5月23日有色金屬早評

2018-05-23 09:36:19來源：有色寶

　　周二銅市表現強勁，銅價上破均線密集區收高65美元。當天銅價大幅上升，國內外交易量全部增加，表明市場逐漸活躍，分析來看，銅價走高與宏觀面風險釋放有關，最新消息，中國下調汽車進口關稅25-40%，可見中美貿易糾紛已經處於實質解決和落實階段，減稅有利於經濟全球化，至少短期內有利於全球經濟，這給銅市以帶動。另外美元指數在大幅反彈後動能有所放緩，未來美元反彈如果結束，銅市將遇到支持。回到基本面來看，LME庫存減少2725噸，現貨貼水縮小到28.75美元，近期LME注銷倉單一直在增加，目前達到6.6萬噸，未來如果形成趨勢，那麼LME庫存下降的力度將會加大。國內現貨貼水，市場供應仍然寬松。今年國內產量和進口增加給市場以壓力，但隨著5月份以來進口虧損擴大，進口將會受到限制。從技術上看，LME銅價上破均線密集區6900美元，如果此支持有效性，銅價仍有向7300美元上行的可能。交易上多單繼續持有。

　　鎳市方面，隔夜倫鎳延續高位偏強走勢，國內鎳價盤整運行。現貨方面來看，LME鎳庫存續降3450到300126噸，目前已接近30萬噸關口附近，貼水昨日收窄9.5至貼58美元附近。年初至今LME庫存已連續下降7萬噸，國內上期所鎳板庫存亦減少近2.5萬噸，全球精煉鎳去庫存進程加速，精煉鎳供應持續收緊，這對鎳價形成良好的提振。行業消息顯示，江蘇戴南鎮中頻爐將在5月24日淩晨12點全部關閉，該地區中頻爐月產不銹鋼粗鋼約10萬噸，佔全國不銹鋼粗鋼產量5%。後期該部分需求或轉向使用原生鎳煉鋼的不銹鋼廠，從而提振原生鎳需求。綜合來看，全球精煉鎳去庫存趨勢未變，需求方面運行平穩，同時環保強壓下國內鎳鐵產量增加有限，短期鎳價或能維持偏強走勢，操作上建議多單繼續持有。

　　滬鋁近日交投清淡，市場沒有突出的矛盾，季節上的需求旺季去庫持續，以及庫存絕對水平高和新增產能多，壓制價格上漲空間，預計價格區間窄幅震蕩，策略上建議觀望。

　　滬鋅夜盤震蕩下行，本周國內鋅社會庫存小幅下降至15.67萬噸，庫存下降速度有所放緩，五月國內鋅冶煉廠檢修繼續，預計影響產量為5.2萬噸，前四個月國內鋅錠產量累計同比減少1.1%，鍍鋅板產能利用率持續回升至74%，鍍鋅板庫存勻速下降，國內鋅市場呈現供需兩，但基本面仍未改變，鋅價近期上方承壓，但下方亦有支撐，或持續震蕩行情。

（責任編輯：簡兒）

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