一、一周市場綜述：
1、一周國內主要現貨價格
本周現貨價格整體變動不大，現貨庫存下降速度開始提升，中下遊市場成交穩定。
2、一周相關市場表現
本周期現貨價格小幅走高，長江貼水維持150左右，南海升水維持150左右。
本周倫鋁衝高回落，滬鋁表現平穩，滬倫比維持6.5左右
3、每周庫存變化
倫鋁庫存穩定下降，注銷倉單下降至23%左右
鋁錠庫存下降至203萬噸左右，降速提升，自高點下降20萬噸左右；鋁棒庫存持續回落至7.3萬噸。整體去庫存進程進入實質階段。
二、一周要聞回顧：
1、美國5月Markit制造業PMI初值 56.6，創44個月新高，預期 56.5，前值 56.5。美國5月Markit服務業PMI初值 55.7，創三個月新高，預期 55，前值 54.6。美國5月Markit綜合PMI初值 55.7，創三個月新高，前值 54.9。
美國4月新屋銷售 66.2萬戶，預期 68萬戶，前值 69.4萬戶修正為67.2萬戶。美國4月新屋銷售環比 -1.5%，預期 -2.1%，前值 4%修正為 2%。
【美聯儲5月份會議紀要：大多數決策者認為可能需要“迅速地”進一步加息】美聯儲會議紀要顯示，大多數決策者認為，如果美國經濟前景仍然完好無塤，再度“迅速”加息將是“適宜的”。少數決策者指出，如果美聯儲繼續加息，聯邦基金利率“沒多久”可能就會達到中性水平。部分與會者表示，考慮到美聯儲貨幣政策的“寬松”立場，決議聲明中迅速調整前瞻指引可能會是適宜的。大量決策者建議，隨著資產負債表規模的下降，美聯儲可能希望“在不久的將來”討論如何最佳地實施貨幣政策。通脹溫和地高於2%與“勻稱的”通脹目標相一致。美聯儲官員們已經對還需加息多少次有一個區間性的看法。
美國5月19日當周首次申請失業救濟人數 23.4萬人，升至七周高位，預期 22萬人，前值 22.2萬人修正為22.3萬人。美國5月12日當周續請失業救濟人數 174.1萬人，預期 174.6萬人，前值 170.7萬人修正為171.2萬人。
美國4月成屋銷售總數年化 546萬戶，預期 555萬戶，前值 560萬戶。美國4月成屋銷售總數年化環比 -2.5%，預期 -0.9%，前值 1.1%。
特朗普：特金會仍有可能如期在6月12日舉行。
美國4月耐用品訂單環比初值 -1.7%，預期 -1.3%，前值由 2.6%修正為 2.7%。美國4月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.9%，預期 0.5%，前值由 0.1%修正為 0.4%。美國4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 1%，預期 0.7%，前值由 -0.4%修正為 -0.9%。
2、歐元區5月制造業PMI初值 55.5，為15個月新低，預期 56.1，前值 56.2。歐元區5月服務業PMI初值 53.9，為16個月新低，預期 54.7，前值 54.7。歐元區5月綜合PMI初值 54.1，為18個月新低，預期 55.1，前值 55.1。
歐洲央行4月貨幣政策會議紀要：不能排除需求出現更為明顯減弱的情況。前景不確定性已經上升，經濟活動出現普遍性的放緩。經濟增長面臨的風險大體平衡，增長依舊穩固且廣泛。經濟放緩部分是因為一次性因素，但產能制約也變得更加限制。有委員認為歐洲央行接近實現通脹可持續性調整，但大多數委員不認同。對中期內通脹朝目標靠攏有信心。貿易爭端引發了外匯市場的無序波動。貿易保護主義已經變得更加明確。
歐洲央行決策者相對一致地認為今年將結束QE，盡管經濟增長放緩且意大利政局令人擔憂。歐洲央行加息速度可能受到經濟增長放緩的影響，數據低迷加大了加息時間推遲的風險。歐洲央行的基礎通脹率預測可能在6月份上調，因油價走高且歐元走軟；經濟增長預期料下調，但核心通脹預期料維持不變。
3、【中國財政部：自7月1日起，降低汽車整車及零部件進口關稅】將汽車整車稅率為25%的135個稅號和稅率為20%的4個稅號的稅率降至15%，將汽車零部件稅率分別為8%、10%、15%、20%、25%的共79個稅號的稅率降至6%。
4、國際鋁業協會(IAI)數據周一顯示，4月全球原鋁產量降至525.6萬噸，3月產量經修正為537.2萬噸。IAI稱，4月中國的產量估計從前月的299萬噸降至296萬噸。
中國海關公布的數據顯示，中國4月份廢鋁進口量較3月份銳降27.8%，至13萬噸，這主要是因為中國4月2日起對進口自美國的廢鋁加徵25%的進口關稅。中國4月份廢鋁進口量同比下降23.1%。
截止5月24日，全國主要市場電解鋁庫存下降4.4萬噸至203萬噸，較峰值已經下降20萬噸，且近兩個統計周期庫存下降開始加速。
三、期貨價格分析：
倫鋁整體漲勢維持，近期維持盤整走勢，震蕩回落
滬鋁維持14000-15000區間波動為主，短線橫盤整理。
四、下周鋁價分析：
本周現貨價格整體變動不大，現貨庫存下降速度開始提升，中下遊市場成交穩定。
行情圖表來看，倫鋁整體漲勢維持，近期維持盤整走勢，震蕩回落。滬鋁維持14000-15000區間波動為主，短線橫盤整理。
本周宏觀面主要受中美貿易談判進展和“特金會”反復影響，美元持續拉升，原油大幅回落，基本金屬震蕩分化，整體承壓。基本面方面，期現貨庫存進入季節性拐點，去庫存速度提升至周度5萬噸左右，現貨鋁錠庫存較高點下降20萬噸左右，對現貨價格形成一定支撐，基差重心逐步抬升。期貨盤面來看，倫鋁受美元壓制稍微偏弱，滬倫鋁整體維持震蕩走勢，仍處於蓄勢階段。下周國內現貨鋁價料震蕩偏強，僅供參考。