1. 氧化鋁持續跌價 拖累滬鋁走弱。氧化鋁現貨方面，截至6月1日，河南一級氧化鋁報價2990元/噸，山西一級氧化鋁報價2980元/噸，貴陽一級氧化鋁報價2980元/噸，相對上一周下跌明顯。
2. 庫存持續去化鋁下行空間有限。庫存方面，截至5月31日，國內現貨鋁庫存203.20萬噸，較5月28日下降了2萬噸。6月1日上期所倉單庫存803399噸，較5月25日減少8337噸。6月1日，LME鋁庫存1206375噸，較5月25日減少164754噸。
邏輯：倫鋁強勢，國內環保政策嚴格疊加消費較好，對鋁價形成支撐。關注氧化鋁是否止跌以及電解鋁庫存走勢。如果氧化鋁止跌，庫存加速去化，鋁價有望重新走強。
風險因素：電解鋁復產投產加速；庫存大幅累積；需求不及預期。