策略建議：此前，自備電廠各項稅費補繳導致成本預期回升、鋁材出口增速韌性推動鋁價短期走強。但需要認識到，自備電廠稅費補繳旨在促進公平競爭、平滑行業成本曲線，成本更具支撐力，且當前並非供需短缺之格局成本難以傳導；再之，5月鋁材出口增速雖仍維持在5.4%但增速顯著放緩，比值回升及美國關稅效應致使出口拉動邊際趨弱。同時，考慮到遠期的供給壓力，價格反彈難以持續，關注上方15200元/噸一線壓力。
滬鋅：近日，受外盤倫鋅走強帶動滬鋅大幅走高。倫鋅庫存短期偏高位置、擠倉壓力暫時不大，國內煉廠檢修造成滬鋅供給預期偏緊實際因保稅區庫存流入緩解升水壓力、社會庫存去化勢頭有企穩跡象；步入二季度，來自於精礦端長期供需預期扭轉的長期利空壓制二季度以來的供需改善溫和利多，季節性的需求旺季及供需邊際向好相當溫和，導致反彈乏力。短期主要邏輯為煉廠供給適度趨緊與保稅區庫存流入壓力及海外隱現庫存顯性化擔憂之間的博弈，目前社會庫存去化勢頭有企穩跡象，價格反彈後繼乏力。
策略建議：6.4號鋅錠社會庫存小幅回升至14.46萬噸、6月8日LME庫存小幅回落至24.99萬噸、滬鋅現貨小幅回落至貼水70元/噸，2-4價差回落至280/噸，煉廠檢修未進一步擴大化，現貨緊張而不缺，價格難以進一步走闊，現貨進口窗口接近打開附近徘徊，保稅區庫存預期流入現貨承壓，反彈空間有限。短期價格23000-24500區間震蕩。