1. 氧化鋁持續走低 電解鋁成本下移。氧化鋁現貨方面，截至6月22日，河南一級氧化鋁報價2805元/噸，相對上周跌0元/噸。山西一級氧化鋁報價2785元/噸，相對上周跌10元/噸。貴陽一級氧化鋁報價2800元/噸，相對上周跌70元/噸。
2. 倫鋁庫存持續走低 倫鋁下行空間不大。截至6月21日國內現貨鋁庫存188.40萬噸，較6月19日下降了0.8萬噸。6月22日上期所倉單庫存782081噸，較6月15日減少17857噸。6月22日LME鋁庫存1128325噸，較6月15日減少14275噸。
邏輯：原料端表現弱勢，電解鋁成本緩慢下移。從我們了解的情況看，氧化鋁供應過剩，產業未出現減產現象，價格仍有下跌空間，如果考慮進口鋁土礦和氧化鋁前期囤貨因素，原料端弱勢格局短期難以改變。鋁桿市場走弱，型材市場尚可，電解鋁消費整體偏弱。短期來看，國內鋁供需偏弱，形成成本塌陷與供需向下的雙重驅動，滬鋁弱勢震蕩為主。風險在於自備電改革。
周度展望：震蕩
風險因素：自備電改革。