一、一周行情回顧
受淡季消費下滑、基本面轉弱影響，本周期貨鋁價繼續下跌，而貿易戰陰影助推了價格跌勢。滬期鋁主力1809合約一度跌破14000元/噸大關，最低至13940元/噸。不過相對其他金屬，鋁價跌幅相對較小，這或與新疆20萬噸違規產能被要求關停有關。周五價格略有企穩，1809合約最終收於14080元/噸，一周跌1.09%。
外盤鋁價本周同樣受貿易戰負面影響而延續下跌走勢，倫交所三月期鋁價最低跌至2070美元/噸水平，創數月以來新低。不過由於鋁市場仍處於供應短缺的情況，鋁價跌幅相對其他金屬小。
二、現貨市場情況
本周現貨市場成交活躍度有所提升，因部分貿易商加大接貨力度，下遊多數時間仍按需採購，即使價格創近期低位無主動備庫意願。周初現貨成交價格在13950元/噸上下，廣東在14000元/噸偏上成交。之後成交價格隨期價波動，主要在13900元/噸上下水平。
本周期現價差逐漸縮小，基差自周初的-70逐漸上升至-10。
三、庫存變化情況
本周倫交所鋁庫存延續降勢，降幅略有縮小。一周總庫存下降8150噸至110.6萬噸。本周注銷倉單下降2.86萬噸，至18.56萬噸，佔比自上周的20%降至16.78%。
上期所鋁庫存本周下降3379噸，至93.3萬噸。分地區看，浙江庫存下降4200噸，重慶庫存1200噸，廣東庫存則增加2357噸。其他地區庫存變化較小。本周倉單下降2.47萬噸，至74萬噸。
國內市場進入淡季，下遊訂單下滑，開工率下降。雖然新產能投產速度放緩，但運行產能仍趨升，產量穩中有升。因此國內庫存去化大幅放緩。本周總庫存下降僅1萬噸左右。短期內庫存或止降回升。
四、行情展望
國內新產能繼續釋放，以內蒙、廣西、山西、貴州地區為主，不過由於鋁價跌至成本線，投產速度明顯放緩。另據消息稱，新疆20萬噸違規產能由於去年未嚴格按要求停產近期被勒令關停，進一步是運行產能上升勢頭放緩。不過6月下旬以來，國內消費明顯轉弱，淡季愈發明顯，這與環保抑制部分地區加工企業生產也有一定關係。這造成國內基本面轉弱。
庫存變化情況也反映國內消費下滑的情況。本周庫存下降趨勢明顯放緩，一周庫存下降僅1萬噸左右。本周氧化鋁價格周初小幅下跌後逐步企穩，緣於部分工廠實施檢修或彈性生產。
綜合看，國內新產能釋放放緩，不過整體運行產能仍在上升通道，後期產量也將有所放緩。綜合看，國內新產能釋放放緩，不過整體運行產能仍在上升通道，後期產量也將有所回升。在當前消費下滑的淡季，基本面轉弱，致使鋁價承壓。而貿易戰陰影下，市場難免維持較強的避險情緒，對價格同樣不利。因此短期價格承壓下跌。操作上建議逢高沽空為主。