貿易戰初步衝擊暫告一段落，大宗商品經過前期風險重估後迎來短暫反彈時段，但仍需警惕中美貿易衝突的長期性。產業方面，LME鋁價再創新低，LME庫存上漲10100噸，Cash/3m升水35.25美元/噸, 現貨供需仍緊俏，但市場對於俄鋁解禁預期加強，這使得遠期合約承壓。6月鋁材及其未鍛造鋁出口初值51萬噸，再創新高，平衡兩市力量逐漸到位，滬倫比值抬升至6.89，滬鋁價格估值仍偏低。國內方面，國內氧化鋁價格將逐漸堅挺，我們對於下半年鋁價的表現並不悲觀，前期有色金屬下跌，鋁價表現較強的抗跌性，我們預計13500 - 14000元/噸鋁價存在安全邊際。